MoneyDJ新聞 2022-11-14 15:23:53 記者 邱建齊 報導
被動元件廠凱美(2375)今(14)日舉行法說會，展望明(2023)年，公司表示，近期因全球性通膨對消費性產品產生排擠，包含俄烏戰爭跟地緣政治不確定性對明年展望還是謹慎應對；庫存預期明年上半年慢慢去化，下半年隨著車用/醫療/工控跟影響最深的消費性電子能夠在庫存去化後，加上本身在車用/工控成長領域非常高，對明年持謹慎因應看待。但樂觀期待毛利率能扭轉今(2022)年狀況，呈現比較正面方向。風扇則預期會維持甚至超過今年雙位數成長力道。
凱美前三季合併營收45.92億元、年減23%，營業毛利8.01億元、年減43%，營業利益2.69億元、年減66%，稅前淨利7.79億元、年減28%，歸屬於母公司業主淨利6.06億元、年減39%，EPS 4.74元低於去年同期的7.30元，其中第三季EPS為1.58元低於去年同期的2.85元。
凱美表示，業績衰退主要來自電阻產品從去年下半年到今年上半年，隨著PC/NB/手機市場等大宗消費型電子產品，因為疫情後相關需求獲得滿足後需求弱化，相對在電阻衰退較明顯，明年第二季前庫存去化後，隨工控/醫療/相關消費性產品復甦，保持審慎且樂觀態度。
銷售區域別大中華區55%/歐洲18.2%/美洲1.1%/台灣12%/亞洲13.7%；產品別電容41%/電阻49%/風扇10%。產業別消費性電子10.3%/工控醫療17%/充電應用10.8%/專業音頻2.3%/智慧儀錶及電網3.9%/代理商26.3%/車規及電動車9.2%/網路通訊3.3%/半導體應用1.1%/貼牌代工13%/代工廠2.8%。
凱美表示，今年風扇仍有兩位數以上成長，期待兩年內營收佔比達15%，主要成長動能有新客戶也有新訂單，這塊也是公司預期在未來兩年內還會持續有雙位數成長的部門；主要來自本身過去基期也低，公司在這塊增加很多研發及市場人員投注，希望能在專精的工控/醫療/智慧家電相對會用到高附加價值產品部份繼續努力，明年樂觀預期會維持、甚至比今年有更高的成長動能。
公司指出，不管電容/風扇/電阻，目前都致力於車用比重提升，車用比重也從去年的5%到目前上升到9.2%左右，車用比重會持續關注，尤其目前全球性車用成長動能相對最高，車用應用上產品規格及條件相對嚴苛，相對帶來較高ASP，會比一般品享有更高毛利狀況，會致力於車用領域發展，帶動公司產品技術力向上提升，是非常重要動能的產業。
凱美指出，今年毛利率主要受到一些相對閒置性產能、也就是市場下滑後產能利用率沒有達到百分百而受到些影響，但電阻/電容的ASP也沒有出現斷崖式下滑，相信隨產能利用率逐步提升、加上新客戶/新產品廣泛應用，也就是相對高階/高ASP產品，樂觀期待毛利率能扭轉今年狀況，呈現比較正面方向。
對於庫存水準，凱美表示，今年大概二、三季之間，整個市場比較悲觀並大幅度反轉，受到通膨/戰爭/整體疫情後電子消費需求的扭轉，客戶端通常在此悲觀預期下做蠻大庫存上的緊縮，同時因應電子產品銷售下滑，經過第三季包含第四季消化後，由於明年過年較早，公司也樂觀預期整體客戶在電阻/電容的庫存水位在今年終財務報表結算後，應會呈現相對去化。
展望明年第一季雖有過年因素，但工時減少及可能面臨缺工等相關性問題會加速庫存去化，這是相對可期待明年第二季後，庫存水位可來到健康狀態，加上需求回升，對明年銷售展望可持比較正向樂觀看法。
目前凱美三大產品稼動率，電容大概7成以上，電阻主要受到消費性或一般通用型料件影響目前僅4成左右，風扇還有95%以上，相對於電容/電阻比較低的稼動率，明年第一季有過年因素跟庫存去化，也期待可看到逐步回升。
未來鎖定產業趨勢結合產品應用，包括車規/電動車/工控/新能源/電網/電腦及周邊產品/無線射頻或相關網路應用，其中web 3去中心化可望帶動伺服器/資料中心大幅成長，對電子零組件應用有廣泛助益。
(圖片來源：凱美法說資料)
