MoneyDJ新聞 2026-03-06 07:52:59 黃文章 發佈
《Investing.com》報導，摩根士丹利（Morgan Stanley）由艾米·高爾（Amy Gower）領導的策略師團隊報告指出，近期金價走勢受到美元強勢與市場流動性需求等的影響，顯示當代金融市場中資產價格的形成已不再單純由單一因素決定，而是多種力量交互作用的結果。
首先，美元匯率的走強對黃金價格形成直接壓力。黃金以美元計價，當美元升值時，對於非美元經濟體的投資者而言，購買黃金的成本相對提高，從而抑制國際需求。因此，即使地緣政治風險上升，若美元同時因避險資金流入而走強，黃金價格的上漲動能仍可能被部分抵銷。
其次，市場流動性需求亦是黃金短期走弱的重要原因。在金融市場劇烈波動時，投資者往往需要迅速提高現金部位，以應對保證金要求、資產價格下跌或投資組合再平衡需求。在這種情況下，即使是被視為避險資產的黃金，也可能被出售以換取現金。歷史上多次市場動盪，例如2008年金融危機與2020年疫情初期，都曾出現黃金短暫下跌的情形，其原因正是市場急需流動性。
第三，貨幣政策預期同樣深刻影響金價走勢。黃金本身不產生利息收益，因此其投資吸引力與利率環境密切相關。若市場預期美國聯準會未來將降息，實際利率下降將提高持有黃金的吸引力，因為投資者持有無息資產的機會成本降低。摩根士丹利指出，當前市場同時在評估聯準會政策、地緣政治風險以及全球經濟前景，使金價短期波動更為複雜。
不過，中東地區的能源收入也可能成為未來支撐黃金需求的重要來源。油價上漲通常會增加產油國的財政收入，而這些國家往往透過央行購買黃金以分散外匯儲備。過去十多年來，新興市場央行已成為黃金需求的重要來源，尤其是中東、亞洲與東歐國家。若能源價格因地緣政治衝突而長期維持高位，相關國家的黃金購買力也可能同步提高，進一步推動全球官方部門需求。
澳洲伯斯鑄幣廠（Perth Mint）公布的最新銷售數據顯示，2026年2月，伯斯鑄幣廠的黃金產品銷售量較前一個月大幅增加逾一倍，白銀銷售也持續成長。這反映出在地緣政治緊張、金融市場不確定性升高以及金銀價格上漲的情況下，投資者對實體貴金屬的避險需求正在迅速增強。
數據顯示，伯斯鑄幣廠2月黃金金幣與金條的銷售量達到67,249盎司，較1月的29,103盎司增加131%，若與去年同期相比更大幅成長約168%。如此顯著的增幅說明，在全球金融環境不穩定的情況下，投資者開始加速將資金轉向具有保值功能的實體資產，黃金再次凸顯其作為避險資產的重要角色。
白銀市場同樣呈現強勁需求。伯斯鑄幣廠2月白銀產品銷售量達192萬盎司，較1月的172萬盎司增加11.7%，與去年同期相比更大幅成長約299%。白銀需求的大幅上升，一方面與投資者避險需求增加有關，另一方面也反映出市場對白銀價格未來上漲潛力的預期，在全球能源轉型與高科技產業需求增加的背景下，白銀市場長期前景仍被看好。
伯斯鑄幣廠指出，黃金銷售的強勁表現主要來自袋鼠金幣在澳洲、德國及亞洲市場的需求增加。這說明黃金投資需求不僅限於單一地區，而是呈現全球化趨勢。特別是在歐洲與亞洲，近年來投資者對實體黃金的興趣持續增加，這與全球貨幣政策的不確定性、通膨壓力以及金融市場波動密切相關。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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