精實新聞 2013-07-08 15:51:26 記者 賴宏昌 報導
諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(Paul Krugman)7日在紐約時報發表專文指出，7月5日公佈的美國6月就業報告最多只能說是「還可以」而已、距離全面復甦還有很遙遠的距離。令人憂心的是，自從聯準會(FED)在兩個月前開始談論可能縮減買債金額起，美國30年期房貸利率已經上揚三分之一。為何會發生這種事？克魯曼說，原因之一在於FED經常得面臨來自通膨鷹派的壓力。
現年60歲的克魯曼說，美國或許會有重返完全就業的一天。何時？他意有所指地說，上一次美國經濟陷入類似目前這種困境，最後是藉由「第二次世界大戰」才走出經濟泥沼。
有人會說，公債殖利率上揚代表景氣開始復甦、應該正面看待才對。不過，部分分析師不敢看得太樂觀，暗示此次殖利率的上揚恐怕是擦槍走火而非源自於景氣復甦。
匯豐(HSBC)亞洲經濟研究部共同負責人Frederic Neumann指出，3%應該是FED主席柏南克(Ben Bernanke；見附圖)的容忍上線。麥格理(Macquarie)固定收益暨匯率策略分析部主管Nizam Idris表示，如果他是FED官員的話，他會想辦法進行口頭干預、藉此壓低公債殖利率。柏南克預計在美東時間7月10日下午4時10分(註：美股收盤後)於美國國家經濟研究局(NBER)所舉辦的研討會發表演說。Idris預期柏老屆時會想辦法降低市場對於縮減買債的過度反應。
為何有人會說美國經濟外強中乾？美國FED關注的通膨指標「核心個人消費支出(PCE)」價格指數今年5月報1.1%、平歷史最低紀錄，遠低於FED設定的2%目標；2013年第1季美國貨幣流通速度創歷史新低！美國供應管理協會(ISM)1日公佈的6月份製造業採購經理人指數就業分項指數自50.1大跌至48.7、創2009年9月以來新低。6月份美國製造業就業人數減少6千人、為連續第4個月減少。美國製造業就業人數雖然在2010年1-2月觸底反彈，但目前(1,196.4萬人)大約與2009年、1940年代相差不多，距離所謂的「製造業復興」(註：史上最高點為1979年6月的1,955.3萬人)還有一段相當遙遠的距離。
美國10年期公債殖利率5日報2.74%，較2012年7月25日的1.43%(歷史最低點)高出131個基點；如果FED繼續坐視殖利率走高、在債券停損賣盤推升下殖利率上漲點數可能很快就會追上1994年。相關討論詳見《FED鑄歷史性錯誤，美債重演大屠殺戲碼(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000019644#ixzz2YR6TMxkS)》。
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