《Fund投資》金髮經濟環境 有助固定收益市場
2018/01/18 17:49
MoneyDJ新聞 2018-01-18 17:49:49 記者 王怡茹 報導
駿利亨德森投資今(18)日舉行2018年全球投資展望說明會，駿利亨德森投資固定收益團隊客戶投資組合經理人Phil Gronniger (如附圖)，全球經濟同步增長，且通膨仍處於低水位，這樣不冷不熱的「金髮女郎經濟(Goldilocks Economy)」環境，將有利於固定收益資產表現，尤其看好公司債，惟因整體平均價格已偏高，投資人更應慎選投資標的。
Phil Gronniger指出，根據OECD經濟展望預測與數據，2018年全球GDP成長率將達2.9%，不論是成熟市場或新興市場皆呈增長，其中美國、歐元區、日本GDP成長率分別為2.5%、2.2%及1%；新興市場表現更勝一籌，亞洲(日本除外)、金磚四國GDP成長率各為5.8%、5.6%，強勁的基本面將為固定收益資產提供支撐。
對於美國聯準會(FED)升息步伐仍為左右固定收益市場走勢這個重要變數，Phil Gronniger指出，美國經濟持續成長，就業市場亦持續改善，然從各項指標來看，美國尚未出現通膨壓力；目前美國時薪年增率約2.5%，仍低於過去的3.5%。正因通膨仍低，預期美國FED不會採取過於激進的貨幣緊縮動作，而美國公債殖利率也僅會微幅攀升。
Phil Gronniger表示，美國FED自2015年底啟動升息循環以來，已升息5次，步調相當穩健，雖然根據FED預計，未來3年將升息7次，但市場普遍共識為少於7次；而公司投資團隊則認為FED於2018年會調升利率2次，同時美國利率決策會議的結果，恐為市場帶來短期波動。
從評價面來看，他認為，固定收益資產價格已沒有過去低廉，且公司債、高收益債與十年期美債殖利率間的利差接近歷史低點，預期未來利差收斂空間有限，不過，基於違約率偏低，大環境又有強勁基本面撐腰下，只要慎選投資標的，依然有機會獲得不錯的報酬率。
針對布局策略，Phil Gronniger認為，為降低利率風險，投資團隊偏好存續期間較短的債券，並建議審慎加碼信用債，增加一些CMBS(商業抵押擔保證券)及ABS(資產抵押擔保證券)的投資部位，同時小幅減少抵押性貸款的配置。個股K線圖-
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