MoneyDJ新聞 2022-03-17 10:19:02 記者 蕭燕翔 報導
聯準會公布最新利率決策會議，除升息一碼外，明確表達今年後續六次會議將持續升息，且5月將進行縮表，因利率更趨緊縮，加上國內央行最快今日跟進升息，市場普遍解讀最受惠的金融股，今日大漲表態。不過定調軟著陸的經濟基調，聯準會也同步下修今年美國經濟展望，金融業期待升息帶動利差擴大之餘，經濟成長前景或也是放款動能成長的關鍵。
聯準會此次的決議與會後聲明，市場普遍解讀是利率政策的明確化。除本次升息一碼外，年底前尚有6次會議，一次至少升息一碼可期，並將於5月啟動縮表，法人評估，相較於疫情期間的刺激或維護經濟動能，聯準會現階段政策轉向抗通膨、穩經濟的趨勢明顯，但以流動性來看，美國銀行體系存放央行高達4兆美元德的準備，仍遠遠超過常態水準，升息縮表對經濟動能影響還屬有限，但隨非常態性的刺激措施退場，加上通膨多少壓抑消費，今、明年經濟成長率逐年下滑的可能性仍存。
回到國內央行的利率決策，金融圈多數認為，今日升息半碼的可能性最大，且未來三次會議預期也會逐步調升利率，以因應蠢動的物價。外界同樣關注央行對於經濟展望與物價的後勢看法，金融業對經濟成長率的共識將持續高於4%，但物價恐將上修到2%以上。
升息步調對金融業影響直接，尤其是銀行傳統放貸直接仰賴利差，在放款利率調升對收益貢獻，大於存款利率成本的影響下，對大型台幣放款行而言，台幣升息半碼，對淨利差至少就有1基點以上挹注；另外幣放款部位較大的兆豐銀與中信銀等，聯準會升息一碼對淨利差也會有1點左右貢獻，今年第二季後淨利差溫和放大的趨勢應該可期。
這也反映在金融業的股價上，銀行金控與銀行股的股價位階位居所有金融次族群之上，兆豐金(2886)股價盤中甚至一度衝破40，創下掛牌後新高，其他如華南金(2880)、第一金(2892)、合庫金(5880)等，本波股價在大盤修正下，都逆勢站上所有均線；相較之下壽險金控因有今年資本利得恐下滑與俄羅斯曝險等疑慮，表現還相對落後，市場預期，待4月股利政策與俄烏情勢明朗化，股價也將逐步盤堅。
不過，受升息激勵且避險資金轉進的金融股，也非萬里無雲。首先，聯準會已調降今年經濟成長率，從4%降到2.8%，主要疑慮是俄烏戰爭衝擊，但維持2023、2024年的經濟成長預期，似乎有意將其定位在短期影響，不過殖利率曲線平坦化似乎顯示市場更長期的隱憂，即便經濟不致反轉走向衰退，但成長率趨緩恐也是未來兩年不能避免的情況。
回歸國內，雖相較歐美，物價漲勢還算平穩，但調升電價的聲浪不斷，食品推動的物價漲勢也恐一去不回頭，相較之下薪資的成長不如美國強勁，是否會變相壓抑消費動能；另前三年瘋狂匯回的資金帶動的回台投資，在營造成本高漲下，有沒有延宕可能，在在都影響今、明兩年的經濟預估。
因而對金融業來說，升息的激情過後，後續經濟展望對實質獲利的影響仍是不小，包括多數銀行放款動能都是以經濟成長率的基礎微調，另全球金融市場的表現也會影響財管手續費動能，或也是投資人需要邊走邊看的關鍵。
