MoneyDJ新聞 2026-01-09 10:57:10 周佩宇 發佈
高爾夫球具與複材廠明安(8938)公布2025年12月合併營收16.80億元，月增0.10%、年增3.48%；第四季營收47.21億元，季增逾六成、年增7.48%，在旺季效應帶動下表現明顯回升。累計全年營收154.06億元，年增8.55%，顯示在全球高爾夫市場穩健成長與產能調整告一段落後，營運動能逐步回穩。
從終端市場來看，去年全球高爾夫球具銷售年增約4.2%，其中美國市場成長幅度達7%，英國亦有中個位數增長；產品結構方面，推桿受惠新設計導入、銷售成長近兩成，小白球與木桿頭維持溫和成長，鐵桿則相對持平，整體產品組合朝高附加價值方向發展。
展望2026年，明安表示，目前在手訂單已能支撐至1月底，後續關鍵仍在於品牌客戶新品上市後的訂價與銷售反應；同時，碳纖維運動鞋底近年出貨量較初期成長約六成，成為除球具之外的重要成長動能。公司看好高爾夫產業景氣延續熱度，在匯率假設中立下，全年營運有望優於2025年。
在產能與供應鏈布局上，明安近年因應關稅、地緣政治與客戶需求，持續調整生產基地結構，高爾夫球具出貨比重已大幅轉向越南，占比約七成，中國降至約三成，且越南三座球具與小白球廠已全數到位，產能恢復至火災前水準。另，公司今年資本支出約3億元，主要聚焦既有產線優化，短期內不再大幅擴產，但複材相關投資仍保留彈性空間。
