MoneyDJ新聞 2014-06-25 10:29:03 記者 許曉嘉 報導
觸控面板大廠F-TPK宸鴻（3673）今年6月營收估降，第二季營收估近280億元，季增估5%、年減逾2成，預期營業利益率微增，第二季單季每股盈餘估0.5元左右，上半年每股盈餘估0.9-1元附近。公司高層冀望下半年回溫，但蘋果新品訂單效益仍待觀察，且平潭新廠投產後折舊及成本費用壓力使營運存變數。
F-TPK宸鴻目前為全球觸控面板領導大廠，生產基地位於中國廈門等地。早期主要產品為雙層玻璃G/G結構觸控面板，現在產品組合已趨於多元，包括OGS單片玻璃、G/F薄膜（含ITO導電材料及奈米銀技術解決方案）、TOL（Touch on Lens單片玻璃）以及少量G/G雙層玻璃產品。
過去TPK宸鴻曾經受益於蘋果Apple智慧型手機iPhone及平板電腦iPad觸控訂單，營運在2011-2012年攀高峰，2011年每股盈餘達48元、2012年每股盈餘達44元。同時因看好大尺寸觸控應用如觸控筆記型電腦與AIO發展趨勢，還大幅擴充產能，買下達鴻股權納入OGS產線。隨著蘋果iPhone及iPad觸控技術琵琶別抱in cell和GF2等觸控方案，加上觸控筆電滲透率進展不如預期，TPK宸鴻2013年營運明顯走下坡，去年第四季還因提列資產減損而陷入虧損。
展望2014年，儘管外界樂觀期待TPK宸鴻下半年在蘋果新品效應帶動下應有轉機，但整體營運仍存在幾個重要變數：
一、 下半年較明確動能在9.7吋及7.9吋iPad觸控訂單，但是否接獲全貼合代工具關鍵影響，推測8月後見真章。原本TPK宸鴻以sensor和cover貼合為主，外傳新一代iPad可能改LCD全貼合。若TPK宸鴻獲全貼合訂單，模組單價估近百美元，姑且不論毛利獲利，至少有助於下半年營收暴衝、甚至可望為2015年添動能。反之，整體狀況與去年差異不大。
二、 iPhone訂單仍難掌握。蘋果傳將於第三季底推出的新款手機iPhone 6可能沿用in cell觸控技術、並將由LG Display、JDI等日韓面板廠供應，而面板廠出貨時可能已包含in cell+cover，因此TPK宸鴻可能不在iPhone 6供應鏈之列。目前TPK宸鴻以TOL送樣力拼更新一代iPhone（iPhone 6或iPhone 7），但新一代iPhone何時推出未知。
三、 穿戴式裝置具體獲利貢獻不易評估。公司高層認為今年穿戴式裝置市場表現可期，並且上半年已有2個客戶出貨，下半年可能6家客戶量產。其中，蘋果iWatch傳可能在今年第四季推出、並於下半年陸續拉貨，然而TPK宸鴻主要利潤空間來自於sensor和貼合，藍寶石cover和OLED分別由美國廠商及LGD供應。並且初期iWatch數量可能有限，能否放量要看2015年。
四、平潭新廠投產後將增加折舊及稼動率壓力。TPK宸鴻斥資150億元建設的中國平潭5.5代線新廠預計可能於今年第四季正式投產，屆時折舊及成本費用壓力將增強。若後續筆記型電腦等大尺寸觸控面板需求未能快速增長來帶動平潭廠產能利用率有效拉升，大尺寸觸控產能增加並非利多。
TPK宸鴻2012年營收以1737億元、創下歷史新高，當年每股盈餘達44元、為歷史次高。2013年營收降到1590億元、稅後淨利71.9億元、每股盈餘縮至21.9元。其中，去年第四季因提列資產減損、單季每股大虧4.9元。今年第一季轉虧為盈、毛利率約10%、營業利益率約1%，單季每股小賺0.39元。
受惠於手機新產品出貨，TPK宸鴻今年4-5月營收逐月回升，第二季營收初估接近280億元、季增估5%左右，獲利估與上季相當或略增。累計上半年每股盈餘估近0.9-1元。下半年傳統旺季效應與新產品效益若符合預期，TPK宸鴻第三季到第四季營收獲利有機會逐季加溫。2014年每股盈餘估8-12元，低於去年。
