精實新聞 2012-05-30 15:12:19 記者 蕭燕翔 報導
中壽(2823)30日召開法說會，公布去年底隱含價值(EV)年增12%，每股隱含價值36.18元。而因新契約成長強勁及產品結構調整，新契約價值(VNB)衝上114億元，年增65%，表現亮眼。中壽董事長王銘陽指出，以經營者角度，股價當然要高過隱含價值才合理，但股價還須考慮政經等外在環境及投資人認同。
中壽去年底調整後淨值489億元，加上有效契約價值450億元，扣除相對資金成本144億元，帳上隱含價值796億元，較前年底711億元增加12%，以去年底股本估算，每股隱含價值36.18元。
中壽指出，配合國際情勢，此次隱含價值假設微幅調降投報率預期，一般帳戶調整至3.75-5.15%，利變型保單則調整至2.75-4.5%，折現率10.5%。去年新契約價值(VNB)114億元，年增45億元，年增率65%。
中壽表示，去年新契約價值年增45億元中，新契約成長37%挹注約26億元，商品轉為分期繳、長天期萬能壽險及不分紅保單成長的結構轉型，貢獻約22億元，但因投資假設改變則減少約3億元。
在資產配置方面，中壽首季變動不大，其中，國外投資占比37%、國內債券較去年底小減1個百分點至40%；國內股票持平在7%、保單放款、不動產及房貸放款比重也維持在4%、3%及1%；存款及短投的約當現金則小幅提高1個百分點至8%。而首季因避險成本較高，年化投資報酬率3.39%。
中壽也表示，首季資金成本約3.79%，資產及負債的存續年間各為11年(國外17年)及15年，因該公司不希望透過衝刺躉繳新保單，快速拉低資金成本，但不利新保單利潤。王銘陽也說，到中壽9年以來，市場利率沒有高過，但透過資產配置操作，都能達成隱含價值的投報率的假設，未來也有信心可以達到此次調整後目標。
中壽總經理郭瑜玲指出，在利潤考量下，今年仍不希望在躉繳商品有太多著墨，還是將強調分期繳壽險，如分期繳外幣及投資型保單；中壽資深副總黃淑芬也說，該公司去年也持續進行業務員轉型，除強調分期繳商品外，也強化high EV商品，是去年新契約價值成長優預期的原因。
王銘陽說，站在經營者角度，股價要高於隱含價值才是對的，但股價攸關外在環境及投資者認同。
