精實新聞 2014-03-21 17:38:41 記者 蕭燕翔 報導
F-合富(4745)21日召開法說會，經營團隊表示，該公司未來成長將來自臨床檢驗、代理業務及加盟業務等三引擎，其中，臨床檢驗的層峰客戶平均每年增加約6個醫院，隨客戶群增加及開放層峰加盟，每年採購量成長曲線有望加快，今年臨床檢驗及整體營收成長幅度預期都會優於去年。
F-合富去年合併營收25.8億元，年增15%，稅後盈餘2.73億元，年增47%，每股稅後盈餘5.1元；其中，臨床檢驗業務與CK(Cyber Knife)銷售及售後服務營收比重各為80%及20%，而檢驗業務去年營業額首度突破20.55億元，年增三成，且淨利率從2012年4%成長逾倍至10%，是營收及獲利成長的最大功臣。
合富董事長王瓊芝(附圖資料照片)也首度對外宣示未來成長的三引擎，分別為臨床檢驗、代理業務及加盟業務。其中，臨床檢驗過去主要利基來自整合單一醫院所有檢驗試劑採購的層峰計畫，過去每年層峰計畫新增約6個醫院客戶，今年元月客戶數已達46家，平均每家每年銷售額800萬人民幣，且簽約期限最少五年起跳。
王瓊芝指出，因層峰計畫的客戶數累積，且在終端二甲醫院的客戶滲透率還遠低於10%，加上開放同業的層峰加盟，今年臨床檢驗的營業額成長幅度會優於去年的三成，且中期的成長曲線可望較過去幾年加速；而在經濟規模的貢獻下，2014-2015年淨利率還有成長空間，亦即光該部分的獲利挹注成長會高於營收表現。
在代理業務方面，王瓊芝表示，因與CK原廠在仲裁階段，今年預期該部分只會有二月認列的一台。不過該公司已敲定兩個全球唯一的產品，包括第一台放療全程中以MRI磁振技術顯影與監控的影像放療系統，原廠為ViewRay(祐瑞)，合富是透過投資並進入該公司董事會，先拿到港澳台的無限期代理合約。
王瓊芝說，該機台3月已在華盛頓腫瘤中心開始治療病患，且因屬保險給付的主流療法，根據內部的試算，雖該機台屬850萬美元的高價產品，但保守估計與現行放療的三成差價計算，一家醫院只要一年治療200個病人即可達回收標準，遠低於單台單年治療上限的5、6百人；在合富代理的市場中，台灣今年第三、四季可望取得批准，預估得等到明年首季開始銷售，預期台灣現有約70家醫院放療室具潛在需求，未來也有信心取得大陸市場代理的第一順位權。
在代理眼科設備部分，合富則是與美商Tear Science(提爾視)結盟，簽訂兩岸四地14年獨家代理；王瓊芝說，該公司生產的乾眼脂液檢查儀與治療儀式全球唯一可以檢查與治療的機台，每套裝機成本約15萬美元，屬中價位產品，兩岸四地潛在市場上看550台，市場規模25億台幣，目前檢查儀已有台灣註冊證，9、10月治療儀可望獲准，今年台灣眼科代理銷售將有千萬元的營收貢獻。
在加盟業務方面，合富與他廠的合作方式包括合資加盟及層峰加盟，其中合資加盟已敲下與山東瑞爾合資成立瑞璽、與北京豪邁合資豪璽，天津博奧簽訂設備投放框架協議，合富在三家合資公司的持股比例介於三至四成，但掌握董事會多數席次，未來將納入合富合併營收；王瓊芝也說，目前合資加盟潛在對象中，已有28家符合合作標準，12家通過公司調研，目標未來每年要簽下6家合資加盟。
至於層峰加盟則屬不同模式，主要是利用合富在兩岸醫療交流平台、供應鏈建立及管理的優勢，與既有對手從競爭轉為合作，王瓊芝說，年底前相關模式合作應該會有令外界滿意答案。
另外，法人也關注合富與CK原廠間的仲裁進度，王瓊芝說，仲裁結果應會在一年內出爐，合富訴求的重點在於其過去為CK原廠完成銷售的機台裝機、升級、維修等權益，須由對方現金償還，目前對方僅確定原屬合富裝機的維修權益，願意現金給付，其他部分將待仲裁結果而定，預期可能是分年將合理利潤認回的機率較大。
