MoneyDJ新聞 2021-08-30 07:10:17 記者 陳苓 報導
擔心通膨飛漲嗎？貝萊德(BlackRock)指出，歷史經驗顯示，高通膨環境下，房地產和基礎建設資產往往會有較出色的表現，績效優於股債。
MarketWatch報導，貝萊德研究過去20年來，不同成長環境下各類資產的平均年度報酬，發現高通膨環境中，美國與全球房地產、以及全球基礎建設，報酬擊敗股債。不管經濟成長率高低，皆是如此。
高通膨高成長年代，各資產類別中，美國房地產表現雄踞榜首，遠勝股債。高通膨低成長年代，全球基礎建設的報酬居首，表現也優於股債。
貝萊德研究策略集團的美國實質資產主管Steven Cornet表示，高通膨時期，公私營部門對房地產和基礎建設類股的投資，績效優異。實質資產在通膨時期表現出色，部分原因是房租和營收流直接或間接與通膨連動，隨著時間過去，現金流會追上通膨。以房地產而言，貝萊德分析標的為商用不動產，包括多戶住宅、辦公室、零售和工業用地等。
貝萊德預測，中期內通膨會升破美國聯準會的2%平均目標值，未來五年的通膨可能逼近３％，遠超過現在的「平衡通膨率」(break-even rate)，但是仍低於1970年代的超級通膨。Cornet表示，如果美國10年期公債殖利率維持在2.5%以下，經通膨調整後的實質利率會停留在負值。他說，通膨環境下，基礎建設和房地產資產的殖利率較高，是相當有吸引力的實質資產。
抗通膨債夯！今年報酬撂倒垃圾債 傲視各主要債券
美國通膨盤桓在逾十年高點，投資人湧向抗通膨債券(TIPS)避險，讓TIPS成了債市最耀眼的明星，今年迄今報酬擊敗美國各種主要債券，就連垃圾債(即高收益債)也望塵莫及。
金融時報本月18日報導，巴克萊(Barclays)追蹤TIPS的指數顯示，計入債息收入後，今年來TIPS的總報酬達3.9%，不只優於美國政府公債和高評等公司債的負報酬，就連高風險高報酬的垃圾債也被甩在後頭。今年至今，垃圾債總報酬為3.6%。
美國銀行(BofA)整理EPFR數據顯示，TIPS基金已經連續38週吸金。物價漲不停，主因經濟重啟的飆升需求，碰上供應鏈瓶頸，導致萬物齊漲。儘管7月份美國消費者物價指數(CPI)的年增幅放緩至5.4%，不少人仍認為通膨壓力難消。
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