精實新聞 2012-07-11 14:08:15 記者 陳怡潔 報導
渣打銀行11日發表第3季市場展望，指出全球經濟混沌不明的大環境可能延續數月甚至數年，在低成長和溫和通膨的環境下，投資股票優於其他資產，且未來1到3個月國際股市可望落底反轉。渣打建議加碼美股、減持歐股，而在亞洲股市方面，則建議減碼台灣和馬來西亞、加碼中國和韓國股市。
渣打銀行集團首席投資分析師Steve Brice於11日表示，全球景氣混沌不明的環境，可能延續幾個月甚至是幾年，但全球經濟進入衰退的機率已經由先前的30%，下修到20%；渣打也預期未來將是溫和通膨的環境，在低成長和溫和通膨的環境下，投資股票優於其他資產。
他進一步指出，全球股市價值仍遭到低估，目前全球股市股價淨值比為1.7倍，而歷史平均股價淨值比為2.6倍，顯示股票仍相對便宜，且目前股票股利率已經明顯高於三大工業國家政府公債殖利率，因此，在各資產類別中，渣打看好本質上較防禦性，且在低經濟成長環境中，通常表現相對優異的高股利率股票。
他也指出，未來1到3個月股市會落底反轉，可望對全球股市帶來好消息，渣打建議投資人加碼美股，而歐股雖然也非常便宜，但因不確定性多，仍建議減碼歐股。亞洲股市方面，減碼台灣和馬來西亞、加碼中國和韓國股市。
對於建議減碼台股的原因，Brice指出，主因是面對現今全球低成長、市場波動大的情況下，投資宜採取防禦型策略，因此民生、原油等防禦型類股較為看好，但台灣市場以科技股為主，是積極型、而非防禦型的標的，且台股目前雖沒太貴、但也沒太便宜，加上台股的週期性因素太明顯，且週期表現常與中國經濟相關，而中國經濟下半年目前看來並沒有太令人振奮的消息。因此，渣打建議減碼台股純粹是價值面因素，與台灣政府開徵資本利得稅並無關係。
Brice也表示，渣打預期台灣今年經濟成長率為2.7%，將不會超過3%；而美國今年的經濟成長率預估為2%、歐元區-1%，中國則仍可「保八」。
除了股票之外，渣打也看好美國和亞洲的高收益公司債，因在低經濟成長環境中，投資人都希望可以得到現金報酬，資金將持續流入高利差產品。公債方面則看好亞洲當地貨幣計價的政府公債，因亞洲貨幣已經貶值至2011年下半年低點的位置，相信低估的亞洲貨幣將可創造可觀的價值，另外，也看好澳幣的投資價值。
對於黃金，渣打維持加碼態度，但由於黃金價格已經上漲很多，建議將黃金當做避險工具，股票才是更好的投資抗通膨工具。
