MoneyDJ新聞 2016-06-30 17:44:39 記者 王怡茹 報導
受惠於原油價格走升及俄羅斯盧布匯率轉強，俄羅斯股市今(2016)年來彈力十足，統計MSCI俄羅斯指數年初迄今漲幅逾15%，在新興市場之中名列前茅。展望後市，投信法人表示，俄羅斯央行於本(6)月再度降息2碼，有利刺激該國經濟回溫，加上目前油價持穩在45~50美元/桶，投資人對於俄股後市可以偏正向看待。
俄羅斯央行在6月10日例會中調降指標利率2碼至10.5%，為去(2015)年7月以來首見。野村大俄羅斯基金經理人葉菀婷分析，俄央於會後聲明中表示，雖明年CPI年增率回落至4%的目標恐難達成，然現階段通膨風險應已明顯下降，隱含其態度趨於寬鬆，是以，今年底前應仍有6碼的降息空間，而利率水準的回落對於後續俄羅斯經濟回溫應具正面加分效果。
從近期的經濟數據來看，俄羅斯似有走出衰退陰霾的味道。俄羅斯2016年第1季GDP -1.2%，優於預期的-2%；雖消費依舊疲弱，但製造業產出回溫，出口則維持小幅度成長。且根據野村投信預估，今年俄羅斯企業盈餘年成長可達6.2%，同時J.P. Morgan Asset Management亦上修俄股過去3個月盈餘估值(見末圖)。
據穆迪公司的資料顯示，俄羅斯約有一半的政府營收來自於石油及天然氣，大約25%的GDP與能源產業相關。野村投信說明，由於俄羅斯GDP走勢與油價高度正相關，若下半年油價仍維持在45~50美元/桶或以上，預期俄羅斯第3季有望重回成長，全年GDP估值則可由原先的-1.5%升至持平(0%)。
摩根新興市場暨亞洲股票團隊投資長理查‧提塞林頓(Richard Titherington)則表示，新興市場景氣動能雖仍面臨不少挑戰，但在今年元月市場悲觀氣氛到頂後，多數國家已隨油價上漲展開不小幅度反彈，而國際油價走勢穩定更對俄股形成一定支撐。
提塞林頓強調，新興市場企業的獲利能力己見持續改善，特別是俄羅斯企業盈餘上修幅度最高，加上俄股過去大幅修正後，即便股市已歷經一波強漲，但P/E及P/B等評價、仍處歷史長期底部區間，屬新興市場中最便宜的投資標的，下檔空間有限，因此，相對看好其未來的成長空間。
俄羅斯股市EPS上調幅度在新興市場中最耀眼：資料來源: J.P. Morgan Asset Management。資料日期:2016/5/31。
