MoneyDJ新聞 2019-05-31 11:20:32 記者 蕭燕翔 報導
金融資產價值回升，新光金(2888)旗下新壽首季底隱含價值重回年增，而新壽首季底避險前經常性收益率3.68%，年增22基點，法人預期，該金控今年雖來自資本利得的實現會減少，但全年經常性收益率可望優於去年，避險策略也會更趨彈性。
新光金第一季合併稅後盈餘55.4億元，每股稅後盈餘0.45元，季底每股淨值14.27元；而公司也公布去年底新壽最新隱含價值，在金融價值下跌拖累調整後淨值並小幅調整首年度投報率假設下，去年底隱含價值年減3%，每股隱含價值20.1元，但公司指出，首季底隨金融市場好轉，壽險股東權益已明顯提升，隱含價值也已高於2017年水準，重回年增。
事實上，新壽首季幾項常態數據仍有不俗成長，其中在避險前經常性收益率方面，年增22基點到3.68%，負債成本持續走降，避險前的利差情況持續改善。而公司透過資產組合的改善，與靈活的避險策略，法人預期今年經常性收益率還有持續拉高空間，常態的獲利能力續處優化階段。
在保單結構上，去年新壽計算新契約價值年增5%至241億元，首季因高值保單與整體初年度保費成長率相當，新契約價值(VNB)成長與初年度保費(FYP)相當，約13%，表現不俗，有利長期精算價值的計算。
而因此次新壽將去年底計算隱含價值的第一年度投報假設，小幅下調，其一原因是反應短期的避險成本高漲，因而未來的避險政策也受到關注。新壽主管說，公司今年除透過將新保單更聚焦外幣商品，預期將佔當年新契約的七成外，也會透過雜幣自然避險，第二季至今避險成效不弱，預期季底的外匯價格變動準備金會超過110億元。
新光銀首季稅後淨利11.9億元，資產品質穩健，因外幣資金成本提高與放款業務擴大，第一季存放利差與淨利差都季減3基點，落在1.86%及1.49%，該行預期，全年放款將成長6%，淨利差接下來跌勢會趨緩，但全年較難回到2018年水準。
公司也期待在壽險與銀行外，開拓第三獲利動能，並寄望證券。其中，元富證去年第四季已納為新光金100%子公司，以該證券子公司近年都還有穩定獲利來看，對金控全年盈餘也不無小補。
法人預期，新光金今年雖因壽險資本利得實現不容易高於去年，整體稅後盈餘恐低去年，但壽險經常性收益率與新約保單的優化，仍展現不俗成果，加上新納入元富證全年貢獻，對長期金控獲利的絕對值仍有幫助，只是因應IFRS 17的長期規劃，該金控仍有增資可能，對每股盈餘的稀釋影響，仍待關注。
