《Fund投資》全球區域市場 日股連三周榮登吸金王

MoneyDJ新聞 2016-07-04 17:46:00 記者 徐伯豫 報導

受英國脫歐公投影響，近周(6/23-6/29)全球風險性資產呈現先跌後漲的戲劇性走勢。根據美銀美林引述EPFR資料，日股基金已連續三周見淨流入並榮登吸金王，且為全球唯一吸金的區域市場，但受市場波動影響，上周淨流入金額縮減至2.98億美元(見下表)。而隨著市場回穩，三大新興市場股票基金雖然持續見流出，但流出金額已明顯減少。美股基金和歐股基金上周淨流出金額則較大，分別為123.56億美元與56.59億元。

股票型基金資金流向

資料來源：EPFR，截至2016/6/29。單位：億美元

摩根策略總報酬基金產品經理黃慶豐表示，儘管英國脫歐引發恐慌情緒，惟在各國政府紛紛提出因應對策下，其效應已在上周逐步出現鈍化，並帶動全球股市迅速從拋售潮中回過神來上演絕地大反攻，且衡量投資人恐慌情緒的VIX指數也順勢滑落。可惜國際資金仍瀰漫濃厚觀望氣息，除上周日股一枝獨秀外，全球主要股票基金均遭調節，顯示目前市場對英國脫歐所衍生的實體經濟和市場的後續影響，仍以相對謹慎保守態度看待。

時序邁入第三季，預期不確定因素將有增無減。黃慶豐指出，歷史經驗反映出第三季投資情緒往往趨於謹慎保守，眼見英國脫歐後續發展依舊牽動全球股市，避險情緒仍強烈，加上歐美本周將陸續公布工業生產等多項經濟數據，特別是周五(7/8)即將揭曉的美國6月非農就業人口數據更是觀察重點，整體來說，在不確定性消弭前，建議投資人現階段投資布局核心，應布局在全球多重收益資產、或可透過靈活多空策略操作的絕對報酬策略產品。

再來看到連三周獲得資金偏好的日股基金，摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)分析，日本三年一度的參議院選舉即將於本周(7/10)進行投票，由於這是日本修法將投票年齡降至18歲後的第一場全國性選舉，初估將有約240萬日本首投族對安倍經濟學進行信任投票。市場預期為了拉攏年輕選民支持，日本政府將祭出政策牛肉以宣示其提振日本經濟的決心，也因此，自6月中旬選戰開跑以來，國際資金便不吝於展現對日股基金的關愛。

水澤祥一指出，儘管民調顯示日本選民對安倍經濟學有疑慮，但對首相安倍晉三所帶領的自民黨支持率仍遙遙領先，市場預期參議院選舉過後，針對提振日本經濟的具體研究方案可望加速進行，且規模超過10兆日圓的經濟動能提振方案更有望於第三季底推出，使得近期市場投資信心更為之大振。

回歸基本面來看，安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，日本央行公布第二季短觀報告顯示企業信心仍屬穩固。大型製造業指數為6，與前季持平，略優於預期的4，大型非製造業指數則從22跌至19，與預期一致。但5月零售銷售年減1.9%、5月工業生產下滑0.1%，表現均不如預期。另外，日本5月通膨數據繼續下滑，亦增加了日本央行於7月底會議上加碼寬鬆的壓力。

在新興市場部分，摩根新興市場暨亞洲股票團隊投資長理查‧提塞林頓(Richard Titherington)指出，新興市場評價仍遭低估、處歷史長期底部區間，因此，下檔空間料有限。同時，市場對新興股市相對成熟股市的偏好度也觸及歷史新低，且相較於美股估值已高於長期平均水準，新興市場當前價位可謂良好買點。

再者，提塞林頓表示，新興市場景氣動能下半年雖仍面臨不少挑戰，例如企業獲利未見翻轉訊號，但他認為，有鑑於市場悲觀氣氛於今年1月攀至巔峰後，多數新興國家已隨油價回溫展開不小幅度反彈，研判目前新興市場底部已過，同時儘管油價供需結構面的問題還沒獲得解決，但不致於再回去測試二字頭的低點，預期長線走勢可望持穩，而油價回穩也有利於許多新興市場產油國。