《Fund消息》企業盈餘看增，中國東協投資為王道

精實新聞 2013-03-05 19:00:37 記者 徐伯豫 報導

在貨幣寬鬆政策影響之下，熱錢全部往新興市場湧進，也讓近兩年新興市場股市不停往上漲。以各主要新興國家痛苦指數做觀察，以中國與東協國家中的泰國、馬來西亞、新加坡的痛苦指數最低。因此各大券商預估，新興亞洲企業盈餘2013年多有雙位數成長。

德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，中國及東協國家經濟體質佳，失業率及通膨都維持相對低檔，成長爆發力又強，加上人民所得增加，有助內需需求拉高，因此長線佈局獲利機會佳，趁近期小幅回檔，空手投資人應伺機逢低分批布局。

痛苦指數是以量化的數字，描述民眾對於經濟的感受，計算方式以通膨(物價指數)加上失業率來衡量，若物價高、失業率又高，人民所感受到的痛苦程度就越高，除此之外，在通膨較高的情況下，政府所能使用寬鬆刺激經濟成長的政策也較有限。

觀察新興市場主要國家，東協中的泰國、馬來西亞、新加坡以及中國，低失業率及低通膨使得痛苦指數較其他新興國家低；此外，重量級券商更預期，東協多數國家2013年企業盈餘成長率優於歐美，包括泰國估成長18.1%、印尼13.0%、菲律賓11.0%、印度12.7%及香港11.5%，其中，中國則由2012年的2.2%到2013年9.7%，屬企業盈餘將出現大幅改善的估值。

傅子平表示，日本經濟提振有助東協國家對日本出口，目前市場對於日本2013年的經濟展望大部分為正向，根據日本銀行的預估顯示，對於2013與2014年度的經濟成長率分別上修至2.3%與0.8%。日本經濟復甦有利出口至日本比重較高的東南亞國家，如印尼與馬來西亞出口原物料至日本，可望相對受惠。

傅子平分析，2013年市場普遍樂觀，雖然從2月以來進入小幅修正，不過在QE不轉向情形之下，資金依然充沛，基本面佳的亞洲市場仍當為投資首選，中國三月兩會後的政策方向料將確定，使不確定性因子將降低，市場上漲機率將增加，而東協國家吸金態勢不變，也可持續靠著龐大的基礎建設及內需支撐，在內外因子加持下，未來發展潛力值期待。

 預估2013年新興國家指數

資料來源：Bloomberg；資料日期：2013/2