精實新聞 2012-08-08 13:11:00 記者 金正平 報導
在當今全球低利率的環境下，市場避險的需求導致許多優質公債的殖利率均一再破底，不過投資人也未忽略美國垃圾等級債券，因此其殖利率也逼近歷史新低水準。
英國金融時報報導，巴克萊高收益(Barclays High Yield)指數下跌至6.63%，僅較2011年5月創下的歷史新低(6.61%)略高，今年以來高收益債報酬率達9.9%，全年度可望較去年的4.2%擴大一倍有餘。根據Dealogic的統計，8月以來企業共標售93.6億美元的垃圾債券，此金額創下8月的歷史新高。
目前許多企業面臨獲利縮減與降低成本的壓力，未來投資人是否願意接手信評「BB」、「B」之外的「CCC」債券將是市場趨勢的觀察重點。
彭博社報導，企業庫存成本增幅已凌駕營收成長，美國銀行(Bank of America Corp.)提醒投資人莫過分追逐垃圾債券，這股漲勢恐將告終。按照所謂最低贖回殖利率(YTW)而言，美國垃圾債較歷史低點均值(6.7%)高出20個基點，意謂價格再漲空間不多。
Credit Writedowns 7日報導，美國垃圾債市過熱的另一跡象為巴克萊發行的iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond Fund ETF(NYSEArca代號為HYG)的基金規模(AUM)創歷史新高，因散戶投資人資金流入加速之故。
美國知名財經週報Barron`s部落格7日報導，信評機構穆迪(Moody`s Investors Service)表示，以過去12個月計算，7月全球垃圾債券違約率自前月的2.9%降至2.8%(去年同期為1.9%)，惟美國則自3.2%升至3.3%(去年同期為2.3%)。
以SPDR巴克萊資本高收益債券ETF(NYSEArca代號為JNK)走勢來看，7日下跌0.18%，收39.73美元，自6月1日創下今年低點以來反彈幅度達6.9%。
垃圾債券的債信評等在標準普爾(Standard & Poor`s)的分級當中為低於「BBB-」者，而穆迪則為低於「Baa3」。
美國聯準會(FED)有可能於9月再度推出量化寬鬆措施，而歐洲央行(ECB)也引發市場對經濟刺激手段的期待，這兩項因素加上美國7月非農業就業人數擴大增幅，因此投資人近來對經濟的疑慮稍見減輕。
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
