精實新聞 2013-07-25 11:34:19 記者 羅毓嘉 報導
外資法人小摩(JP Morgan)發佈台灣貨櫃航運業報告指出，隨著7月起運價調漲，今年Q3包括長榮(2603)、陽明(2609)、萬海(2615)等航商業績可望逐步復甦，其中尤以長榮為小摩首選。不過小摩也提醒，下半年仍是貨櫃船舶新增的高峰，全球航商能否積極調控運能、延續運價漲勢，將是這波航運業復甦力道的觀察重點。
儘管3大航商尚未揭露Q2財報，小摩已率先指出，今年Q2因運價水準仍低，各家航商無力於4-5月間調高遠洋線運價，若航商缺乏業外收益挹注，單季虧損應無法避免，且虧損幅度可能較Q1擴大；小摩認為，3大航商當中僅萬海財報較有可能趨近損平。
值得注意的是，小摩看好Q3航商積極拉高運價，相較於6月的運價谷底，亞－歐線成功調漲70%、泛太平洋航線則調高超過30-50%，現貨運價有效拉高，讓航商本季經營前景重回成長坡度。小摩指出，只要本季航商持續控制運能、或者運輸需求有效拉高，航商損平、甚至轉盈機會將大增。
儘管貨櫃航運業尚未完全揮別景氣陰霾，小摩仍看好2014年貨櫃航運業的供需平衡可望進一步穩定，認為目前股價價位已反映景氣逆風，進場買點已浮現；而在3大航商當中，小摩直指長榮在未來6-12個月間取得新型船舶，將可有效提振營運效益，給予長榮「優於大盤」的評等，並列為台灣貨櫃海運業首選。
相較之下，小摩認為長榮的執行力、資本支出規劃都較陽明來得堅實，而萬海所處的亞洲區域市場則較乏大幅成長動能，因此對陽明、萬海的看法持「中立」評等。
觀察3大貨櫃航商今年上半年營收表現，受制於險峻的運能過剩情勢，僅長榮海運交出成長成績，陽明、萬海則呈現下滑。今年上半年長榮營收698.63億元，年增10%；陽明上半年營收573.96億元，年減6.4%；萬海動能則受中型貨櫃輪轉進亞洲市場衝擊，近洋線運價亦失支撐力道，上半年營收為286.54億元，年減6.8%。
