精實新聞 2013-01-30 12:34:52 記者 陳怡潔 報導
日本首相安倍晉三自去年9月底上台後，大舉打壓日圓並推出前所未有大規模的寬鬆貨幣政策，一方面釋出熱錢，為亞洲貨幣帶來升值壓力，一方面日圓狂貶，也為亞洲央行帶來需打壓貨幣以捍衛出口競爭力的壓力，與日本出口重疊性最高的韓國受害尤深，也因此韓國在上週首先發難，與日本大打競貶戰，並帶動亞洲貨幣在本週一激情狂貶；而對於日韓緊繃的貨幣競貶態勢，台灣央行在本周發布的報告中，卻都對日圓貶值抱持較中性的看法，顯示出以防守為主的觀望態度，而台幣匯價在上週五至今跟隨韓圜大舉回檔，回到29.5附近整理後，後續是否還會繼續往30大關靠近，就看韓國後續怎麼出招。
日相安倍晉三上台後下重手拼經濟，提出包括日圓貶值等多項經濟政策，在歐美經濟情勢漸趨穩定，以及日本商品貿易持續出現逆差之情況下，日圓快速貶值至1月28日的1美元兌90.7日圓，達到兩年半以來新低。日圓跌跌不休之下，與日本出口重疊性最高的韓國首當其衝，日圓兌美元去年第4季貶值逾11%，韓元兌美元同期升值逾4%，一升一貶差異明顯，侵蝕韓國出口競爭力，也因此韓國已經忍無可忍，當局引導韓圜從上週起連日走貶，並在本週一(1/28)演出單日狂貶1.74%的激情走勢，帶動當天亞洲貨幣全面大跌。
日本之舉為亞洲貨幣帶來正反兩個拉力，一方面是日圓急貶，在考量出口競爭力的情況下，其他亞洲國家當局面臨的競貶壓力，但另一方面是量化寬鬆大量釋出熱錢，基本面佳的新興亞洲仍是資金的最愛，也因此雖然日圓急貶，但元月一開始亞洲貨幣其實面臨的是升值壓力，台幣也是從元月開始一直到1/24，匯價都在28字頭附近掙扎，直到韓圜從上週起開始大舉貶值，台幣才跟著回到29.5元附近震盪。
面對日韓間緊繃的競貶態勢，在出口貿易方面與日本競爭性較低的台灣，壓力其實明顯低於韓國，而台灣央行在本周相繼發布的報告中，也對日圓貶值抱持較為中性的看法。央行指出，日圓持續貶值恐影響以出口導向之亞洲新興經濟體，而日圓貶值對亞洲各國出口之影響程度，取決於該國在日本商品供應鏈的相對位置，出口結構與日本相似的國家受害最深，例如南韓。日圓若持續貶值，有助日本出口成長，可望間接提振原物料、工業用油等需求，東南亞國家如印尼、馬來西亞對日本之出口將可受惠。
對於台灣的影響，央行則表示是有好有壞，日圓貶值有助降低進口成本，且可縮減台灣對日本貿易逆差，有利台灣企業購買日本技術；惟日圓貶值恐影響日商來台投資意願，以及降低日客旅遊之購買力。另外，雖然日圓貶值可使自日本進口的成本下降，但台灣自日本進口商品主要為出口引申性需求，因此對台灣物價影響有限。
但央行也強調，為顧及出口競爭力，日圓波動劇烈，恐促使各國採取穩定外匯之措施。若有不規則因素及季節因素，導致台幣匯率過度波動與失序變動，央行將維持外匯市場秩序
央行的發言顯示出相較於韓國，台灣對日圓貶值採取較為中性的態度，日圓貶值對台灣的影響有好有壞，因此在台灣的匯率政策上，更重要的關鍵還是主要貿易對手國韓國的態度，在韓國與台灣出口競爭的壓力下，若韓國吃了秤砣鐵了心要和日本打競貶戰，那麼處在防守立場的台灣，也得跟進引導台幣走貶。台幣本週回到29.5附近整理後，後續是否還會繼續往30大關靠近，就看韓國後續怎麼出招。
不過，韓國和日本的競貶戰到底會打到什麼程度？其實也還有待觀察。在選前高喊「強勢韓元」的南韓總統當選人朴槿惠，即將在2月上台，朴槿惠曾表示南韓出口掛帥的經濟模式已過時，出口商不再能提供有效率的就業，她將聚焦於建立國內產業；而韓國國內輿論也出現韓圜匯價低迷只是補貼三星電子等主要出口商，卻傷害國內民眾的購買力的說法，因此，韓圜是否真的要打競貶戰，還得等朴槿惠上台後見分明。
