《Fund消息》新興市場重啟吸金潮 風險債動能回溫

精實新聞 2012-02-06 19:52:52 記者 陳怡潔 報導

美國經濟數據捎來好消息，全球股市漲升回應，資金動能迅速增溫，根據EPFR最新資金流向，去年賣壓沈重的各類新興市場基金，上週首見睽違9個月來的全面淨流入，整體新興市場基金淨流入金額達35.39億美元，創下去年4月以來的單週新高紀錄。

不僅如此，元月份旺盛的資金買氣，也讓新興市場改寫多項紀錄，其中，全球新興市場基金元月份淨流入85億美元，大幅超越去年累計淨流入約七倍之多，亦創近15個月單月吸金之最；其他如亞洲(不含日本)及拉美基金亦分別改寫近9個月及12個月之單月吸金新紀錄，顯見今年新興市場重展雄風氣勢強勁。(見下表)

債券吸金功力也不容小覷，上週全球主要債券基金同樣呈現淨流入，除了美債基金單週吸金逾43億美元，連續第7周吸金；風險性債券買氣更是明顯回溫，高收益債及投資級公司債上週分別淨流入15.99億及8.24億美元，聯手吸金達9週之久，新興債基金則以11.56億美元的淨流入，創下去年8月以來單週吸金之最。

摩根固定收益國際投資長尼克‧賈西德(Nick Gartside)指出，目前看來，所有的股票、公司債券和核心國家公債，甚至邊陲國家公債價格均上漲，畢竟目前經濟數據不差，銀行的流動性問題已透過歐洲央行(ECB)的3年長期再融資操作（LTRO）緩解，銀行甚至可望再獲得下一批次延長LTRO的時間，以及更多的現金。

賈西德進一步指出，因應全球經濟走緩的可能性，各國政府更是已備妥銀彈，讓金融體系擁有更多流動資金。寬鬆且低利的資金環境，增添風險性債券之投資機會，賈西德以新興債為例，新興美元債利差已擴大至400點以上，因而廣受資金青睞，吸引力大幅提升，新興本地債受惠於新興國家降息，搭配新興貨幣匯率趨於穩定，資金已有逢低承接的跡象。賈西德說明，新興債具備了債信良好與利差優勢，加上全球總體環境結構性的改變，將使許多歐美投資人配置更多資金在新興債，預料資金將持續流入。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克(Robert Cook)指出，高收益債市近期資金動能強勁，過去一個月，高收益債券ETF規模從去年底的200億美元大幅增加至250美元，主要是今年全球企業獲利維持雙位數增長，搭配VIX指數持續下滑，高收益債價格可望隨利差收歛持續看漲。

庫克進一步表示，去年底高收益債券基金現金水位大約5.8%，逼近2008年金融海嘯6.5%的高點，可見隨美國經濟狀況逐漸明朗及好轉，未來經理人手上將有足夠銀彈加碼。庫克認為，按照以往經驗，未來高收益債券基金降低現金水位提高投資的機率大增，有助於高收益債後市表現。

摩根新興35基金經理人吳淑婷指出，隨著投資氣氛逐漸轉佳，新興市場憑藉基本面優勢，率先獲得資金青睞，買氣已連旺六週，資金回流跡象鮮明，引領MSCI新興市場指數今年迄今上漲逾9%，更勝成熟市場。

吳淑婷認為，隨商品價格不再快速上漲，新興市場通膨壓力大減，新興國家央行不僅暫停升息並陸續降息因應，後市反彈行情可期。儘管全球景氣放緩，新興市場不免受到拖累，但經濟成長力道依然優於成熟國家。吳淑婷說明，相較歐美國家別無選擇地必需削減債務，多數新興國家因財政體質強健，非但不需像成熟國家一樣減少支出，反而有餘力採取財政刺激措施，料將是2012年的一大投資優勢。

表：全球主要市場基金資金流向(單位：百萬美元)

資料來源：J.P.Morgan、EPFR，摩根投信整理，統計至2/1。