MoneyDJ新聞 2018-09-07 11:04:59 記者 陳苓 報導
新興股市落入熊市，曾準確預言今年二月美股迷你股災的專家警告，美股也許是下一個；美國聯準會(FED)再升息兩次，美股就可能遭到熊噬。
ZeroHedge報導，Stifel機構股票策略主管Barry Bannister是少數準確預測年初迷你股災的人士之一。他發布報告稱，FED持續收緊貨幣政策，美股明年可能會有麻煩。FED只要再升息兩次，聯邦基金利率就會超越中性利率(neutral rate)水位，每次聯邦基金利率突破中性利率時，美股都無可避免地落入熊市(圖表見此)。
中性利率是指不會刺激經濟、也不會壓抑經濟的利率。Bannister表示，現在FED面臨難題，要繼續升息，允許利率高過中性利率，以便壓抑經濟週期末段的通膨壓力；或是停止升息，助長投機泡沫。FED再升息兩次，就會跨越熊市觸發點，預料時間點可能是在2019年年初之前。政策扭曲讓人很難預測熊市時機，但是應該會在落在此一時間點的6~12個月之間。
Bannister認為，美國就業和通膨瀕臨過熱，FED別無選擇，只能繼續升息，最終將暴露出過去十年累積的過多投機部位，導致美股重挫。他還強調，另一指標也顯示熊市將近，美國的股票風險溢價(quity risk premium)來到十年新高。股票風險溢價的計算方法是盈餘殖利率(earnings yield)減去美國10年公債殖利率，可以顯示股票價值相對於公債水位。2000年、1987年美股崩盤前夕，股票風險溢價均曾升至高點。
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