MoneyDJ新聞 2017-07-20 10:29:21 記者 新聞中心 報導
經濟參考報報導，回顧今(2017)年上半年，大陸穩健中性貨幣政策助推金融體系去槓桿的成效明顯。展望下半年，市場人士普遍認為，大陸人行穩健中性的貨幣政策基調不會改變，不過，未來貨幣政策在推進去槓桿時，也會更加注重力道和節奏，以及宏觀流動性平衡的控管。
人行上半年金融統計資料顯示，6月底廣義貨幣(M2)餘額163.13兆元(人民幣,下同)，年增9.4%，增速分別較上月底和去年同期低0.2和2.4個百分點。M2增速已連續兩個月在10%以下運行，並再創歷史新低。對此，人行調查統計司司長阮健弘表示，隨著穩健中性貨幣政策的落實及加強金融監管效應的顯現，近期商業銀行一些與表外產品相關的資金運用科目擴張趨緩，由此派生的存款及M2增速也相應下降，這是金融體系降低內部槓桿的客觀結果。
多個訊號表明，大陸穩健貨幣政策預計將在下半年得以持續，第五次全國金融工作會議指出，要把主動防範化解系統性金融風險放在更加重要的位置，推動經濟去槓桿，堅定執行穩健的貨幣政策，處理好穩增長、調結構、控總量的關係。7月17日中國人民銀行黨委擴大會議也再次強調，保持貨幣政策穩健中性，進一步防範化解系統性金融風險，強化宏觀審慎管理和逆週期調節，加強對系統重要性金融機構和金融基礎設施的統籌監管。
野村中國首席經濟學家趙揚表示，大陸下半年貨幣政策將延續穩健中性態勢，上半年金融去槓桿帶有定向緊縮的傾向，下半年貨幣政策可能歸回真正的中性；受到房地產泡沫限制，人行在年內降準或降息的機率低。人行公開市場操作利率可能維持在目前水準，M2增速不會明顯回升，更多可能是維持在當前較低的水準。
中國銀行國際金融研究所高級研究員李佩珈認為，從未來趨勢看，考量實體經濟去槓桿依舊任重道遠，流動性難以由緊轉鬆，但貨幣政策進一步收緊可能性較小，利率不具備大幅上升的條件。在承受範圍之內，預估貨幣政策可能還是會以不變應萬變，是否微調還是要看關鍵時間節點流動性的變化。如果市場利率有所上升，人行可能會加大公開市場操作來進行補充。
交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀則表示，大陸未來流動性調控機制可能會從充分利用公開市場微調、加強流動性詢量和預調以及優化結構性工具配置等多個方面進一步完善，以維持市場流動性基本穩定。
