《聰明理財》投資危機財 生技股正夯

精實新聞 2013-04-09 19:38:09 記者 徐伯豫 報導

相信您聽過「危機就是轉機」，那您相信危機中也有投資的契機嗎？近日中國爆發了H7N9禽流感疫情，目前確診病例持續增加中，中國已經啟動三級警戒措施。而台灣也在昨(8)日開始，針對發燒的入境旅客進行嚴格的篩檢。雖然目前尚未發生大規模傳染案例，不過近日大家也開始關心起若是疫情增溫，是否有流感疫苗與治療藥品足以因應？

【禽流感09年爆發 NBI生技指數飆漲】

禽流感病毒分甲、乙、丙3型，其中甲型流感病毒多源於禽類，目前可分為16個H亞型（H1～H16）和9個N亞型（N1～N9）。本次爆發H7N9禽流感病毒，是具有「血球凝集素H（Hemagglutinin）第7型、N（Neuraminidase）神經氨酸酶第9型」的病毒，其中H是使病毒附著在受感染生物體上，N是使病毒在受感染物體間傳播，兩種都是病毒上的抗原名稱。

回顧前一次全球爆發H1N1疫情，首先在2009年3~4月，墨西哥爆發H1N1疫情，導致上百人感染，疫情其後傳播到全世界。2009年4月30日凌晨，世界衛生組織把全球流感大流行警告級別提高到第5級。2009年6月11日，世界衛生組織將全球流感大流行警告級別提升至最高等級第6級，統計上次流感流行期間，NBI(那斯達克生技指數)從660點上漲至850點。

德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，目前尚未發生大規模傳染案例，但若未來疫情增溫，流感疫苗與流感治療藥品需求可能攀升，預期羅氏藥廠、賽諾菲、吉利得(Gilead)等製造商將受惠。

【上半年醫學會議 添題材】

傅子平認為，中國禽流感疫情可能讓生技股股價具有想像空間。不過除了疾病的因素外，4月歐洲肝病研討會包含Gilead、Achillion、Vertex將公布肝炎新藥相關臨床數據，其中Gilead肝病新藥目前數據顯示治療效果佳，另外，5月底開始的腫瘤學會議，主要生技大廠皆有臨床數據將公布，未來數據若優於預期，股價有持續表現機會。

傅子平指出，目前全球生技藥品銷售規模約1兆美元，但每年以3%穩定成長，預期至2015年銷售額將達1.065兆~1.095兆美元。帶動藥品市場成長的三大動能，一是新興市場，每年藥品銷售成長估達12%；其次為成熟國家的老齡化，以美國為例，預估2050年美國65歲以上人口將占人口比重兩成以上，此外，加上政府政策鼓勵，如美國2014年全面實施全民健保法案（Affordable Care Act），將增加相關醫療藥品使用。

上半年度重要醫學會議召開時程表 

資料來源：各官網，百達投顧提供

【百達投顧：2025年 生技藥品將占71%藥品市場】

百達投顧則指出，根據研究機構BioWorld的資料，現階段生技業的商機多來自於藥品上市，2015年前，所有新藥許可當中，生技藥品將佔有超過50%；2025年時將占71%的藥品市場。因此，生技類股的漲勢絕對不是曇花一現，因為上漲的背後包含了辛苦十年下來的藥品上市成果和紮實的獲利基礎。

百達投顧表示，2012年，FDA一共批准高達39個新藥，創下16年來的最高紀錄，此外，目前全球高達833個藥品處第三期臨床實驗來看，預計今年持續傳出新藥進入審核階段甚至獲得核准的利多，將會源源不絕。再加上新藥上架銷售後，營收就會開始陸續反應，因此百達投顧預計，今明兩年一定會是生技產業獲利大爆發的一年。

【定期定額搭配鎖利 降低進場風險】

另外從指數面觀察，美股先前創新高，其中又以那斯達克生技指數（NBI）表現最突出，今年來漲幅超過15%，但指數創新高後，現在還能進場嗎？傅子平認為，由於2014年大型藥廠專利斷崖將持續，併購熱不會退燒，加上未來有重要的大型研討會與新藥上市等題材，生技長期展望仍佳，投資人不必為指數預設立場，應該要從評價面及成長性做全面性的評估，不妨鎖定以進入臨床實驗第三期以後的公司，降低無法上市的風險，同時透過定期定額搭配鎖利機制，降低進退場的選時風險，但生技股可適度納入投資組合裡，以免錯失生技的長多行情。

傅子平指出，雖然生技指數持續走高，但因產業獲利佳，目前預估本益比為24倍，低於歷史平均35.3倍，投資價值仍高。其中，大型生技股2012-17年盈餘成長高達14.3%，遠優於美股不到7%的成長率，顯見生技產業獲利成長驚人。

第一季季底創新高股票基金績效表

資料來源：Lipper，以新台幣計算至2013/4/3

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