MoneyDJ新聞 2016-02-25 17:54:15 記者 王怡茹 報導
新興債市轉機出現？美銀美林新興國家原幣債指數自1/20低點反彈以來，換算成美元上漲逾5%，且近期國際資金外流情況也已見趨緩，頗有否極泰來的味道。展望後市，投信法人表示，相較美國升息步調不穩，新興國家央行貨幣政策寬鬆前景明確，加上基本面持續改善，有利債券價格上揚，建議投資人可關注新興債市的投資機會。
根據國際金融協會(IIF)1月底的估計，全球資金已經連續3個月淨流入新興國家債市。富蘭克林投顧分析，過去壓抑新興市場債匯市的因素，開始見到一些轉變，如美國聯準會升息速度將會放慢，使得美元的強勢循環至少暫告一段落。美元不再強勢，也讓商品市場得到喘息空間，許多商品價格已經跌破生產商的損益兩平點，減產勢在必行，供需將可望漸漸趨於平衡，吸引投資人回流新興市場。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，市場對新興國家的看法太過於悲觀，現階段價格反應的是新興市場經濟崩潰狀況，且價位甚至比全球金融危機、亞洲金融危機還要低。再者，新興市場及全球經濟僅是放緩，並非衰退，現在反而是難得一見的買進時機點。
麥可．哈森泰指出，主要工業國公債殖利率多已落於極低或甚至負值水準，凸顯新興國家政府債市的高殖利率特色，惟因各國體質不同，現階段債匯市表現看好能夠受惠美國、中國經濟成長需求，以及國內經濟和政策面穩健者，例如馬來西亞、南韓、印尼、墨西哥，且持有選擇上應以原幣債為主。
日盛投信則推薦投資人布局新興投資等級債。日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，多數新興市場基本面逐漸改善，投資級債吸引力仍高於其他信用債，綜觀全球主要央行貨幣政策，歐亞央行貨幣政策寬鬆確立，且市場關注的中國人行，於2015年第4季貨幣政策執行報告指出，人行將繼續實施穩健的貨幣政策，並保持鬆緊適度，可望對債市形成支撐。
再從利差角度來看，陳勇徵說明，近期美國升息步調見變數，使美元回貶並減緩人民幣貶值壓力，料將有助資金回流新興市場，另外，新興市場債市歷經去年動盪後，新興市場主權債與企業債殖利率各升至6.90%與6.55%，偏離過去5年平均的5.77%與5.51%甚多，未來利差收斂空間豐厚。
他也提醒，由於國際匯率變化起伏大，投資人應避開受匯率波動敏感大的國家，此外，因油價底部區間震盪，建議低持有油礦產業債券。整體來說，雖全球金融市場震盪仍頻繁，但新興市場波動已較過去緩和，顯示市場投資人已漸消化利空因素，並認為短線的震盪將不影響中長期投資價值。
表、3大指數自成立以來，每月定期定額投資之各期間平均報酬率資料來源︰理柏資訊，原幣計價，截至2016/1/31。
