MoneyDJ新聞 2017-06-15 09:11:20 記者 新聞中心 報導
大陸人民銀行公佈，5月新增人民幣貸款1.11兆元(人民幣,下同)，高於路透社調查預估的9,000億元；5月底廣義貨幣供應量(M2)年增9.6%，低於路透調查預估的10.4%，增速創下歷史新低，首現個位數增長。
人行指出，近期M2增速有所趨緩，主要是金融體系降低內部槓桿的反映。近些年部分金融機構通過資金多層嵌套進行監管套利，在體系內加槓桿實現快速擴張，累積了一定風險；隨著穩健中性貨幣政策的落實及監管逐步加強，金融體系主動調整業務降低內部槓桿，表現在與同業、資管、表外以及影子銀行活動高度關聯的商業銀行股權及其他投資等科目擴張放緩，由此派生的存款及M2增速也相應下降。
人行也指出，隨著去槓桿的深化和金融進一步回歸為實體經濟服務，比過去低一些的M2增速可能成為新的常態。同時，隨著市場深化和金融創新，影響貨幣供給的因素更加複雜，M2的可測性、可控性及與經濟的相關性亦有下降，對其變化可不必過度關注和解讀。例如，表外理財產品快速發展，一定程度上亦具有貨幣屬性，但未計入M2；此外，也應看到，巨額存量貨幣也可以更好發揮作用，特別是活絡存量資產、企業透過去槓桿實現信貸資源的優化配置，都能提高存量貨幣的周轉效率。
人行表示，在經濟發展新常態的大背景下，應堅持積極穩妥去槓桿的總方針不動搖；同時，也要注意加強監管協調，把握好政策的力道、節奏，穩定市場預期，使結構調整整體平穩有序。人行強調，將繼續根據經濟基本面和市場供需變化，靈活運用多種貨幣政策工具組合，把握好去槓桿與維護流動性基本穩定之間的平衡，為供給側結構性改革營造中性適度的貨幣金融環境。
路透社引述業內人士認為，大陸金融強監管對實體經濟影響在所難免，但預期衝擊有限，在現有條件下，其貨幣政策不具備進一步收緊基礎；短期來看，美國升息後，大陸人民銀行雖然有可能跟進上調公開市場逆回購等市場利率，但考量到穩定未來經濟增長，目前這種利率調整的必要性已大幅降低。
