MoneyDJ新聞 2022-05-24 14:12:39 記者 劉莞青 報導
台驊(2636)董事長顏益財(見附圖)在股東會後記者會上重申仍然看好貨櫃航運後市表現，並評估以目前長榮(2603)、陽明(2609)的淨值以及本益比來看，近兩年投資貨櫃航運的風險並不大；顏益財指出，長榮、陽明因為穩健獲利，淨值持續攀升，而且與規模相當的國際同業赫伯羅德(Hapag-Lloyd AG)相比，赫伯羅德本益比約在8倍左右，長榮、陽明僅約3倍，顯示目前投資風險不高。至於第二季貨櫃航運市況上，顏益財表示，受上海封控影響貨量當然有減少，不過長約價格成長將挹注第二季營運表現，預期貨櫃航運業者第二季營運略低於第一季，但不會落差太多。
在股東會後記者會上，為回應提問，顏益財再針對美西碼頭工人罷工做出深入分析，他指出，資方並非全無準備，上周末停止談判就顯示出資方的積極作為，預期談判要拖至6月1日重啟，由於合約是6月底到期，談判如果失敗就會面臨勞方罷工局面，將衝擊美西供應鏈，並且西岸的罷工往往會引起東岸的漣漪效應，但他仍然希望能夠順利落幕、不要發生罷工，不然全球貨櫃航運恐將再面臨運價飆升、一櫃難求的現象；不過就算走到罷工，顏益財評估，美國政府會介入協商，讓罷工盡快落幕，時間應該不會拉得太長。
至於在下半年是否再配發股利，顏益財維持與股東會回應股東的看法；公司基本上把握兩大原則，第一就是穩定配息，第二是要兼顧公司的長期成長所需而定，其實以前台驊過往殖利率約落在5%至7%，以今日收盤價來看、殖利率應該還有10%，相信在台股中仍然很有吸引力；股東會的確通過授權董事會以後可以每半年發放一次股利，發放與否均會針對公司現金流以及市場演變、對資金的需求，併購規劃等全面考量，並提報董事會後再行公布。
至於對貨櫃航運產業的看法，顏益財重申對貨櫃航運抱持長期看好的原因，他強調，貨櫃航運的產業結構已經發生變化，疫情爆發對於運價寫新高確實有幫助，但產業結構變化因素不應忽視，先前貨櫃航運市場有很多船東倒閉、或者被併購，市場上基本只剩前十名航商在競爭，十大航商就佔掉85%運能份額，除非有甚麼劇烈外在變化，不然貨櫃航運要重回以往低於成本價的運費水準是很困難的。
至於被追問投資時間點的拿捏，顏益財亦回顧既往名言「一張不賣，奇蹟自來」是有當時的背景，因為當時航運股股價仍然極低，如果以現在的股價來看成本已經變高，投資人投資航運股還是應該要評估自身的能力，如台驊以長期投資人的角度來看，會在風險小的情況下入市，而以他的角度來看，下半年航運市場看起來應該沒有很大的風險，如以跨洋航線比重高的航商長榮、陽明來看，甚至在兩年以內是沒有風險的。
顏益財評估，長榮與陽明今、明兩年應該都仍然有穩健獲利的實力，確實現在世界局勢相對混亂，通膨、戰爭、疫情等因素交互干擾，但是放眼各個產業，至少一兩年獲利有保障的當屬貨櫃航運，長榮、陽明本益比目前都不到3倍，除非明年意外虧損，不然這樣的投資風險確實不高，而且以德國同業赫伯羅德來看，其本益比大概是8倍，長榮與赫伯羅德規模相當，卻僅有3倍左右本益比。
至於外界矚目的運價反彈現象來看，顏益財表示，其實運價要再創新高是非常困難的，但也評估現在的運價水準仍然遠遠超過航商的損平點，稱目前的運價在高檔並不為過，也預期後續市場運價仍會在高檔震盪；至於貨量來看，他也表示，去年美國衝出高貨量，係因有政府補助金支撐消費力道，未來貨量會不會超越去年確實比較難評估，如果全球恢復常態生活，當然可能拉高服務性消費比重，相對商品消費就會轉弱，但他評估全球恢復常態生活至少仍需至少1年的時間。
至於短期市場人士指出，有貨櫃航運現貨價低於長約價現象，顏益財則看是短期現象，持續應不會超過一個月，主要係因封城導致貨量驟降、短期失調，而且就算真的長期發生，航商的長約價也不是不能下調，運價仍是交由市場決定；顏益財看整個貨櫃航運第二季營運表現上，受上海封控影響貨量當然有減少，不過長約價格成長將挹注第二季營運表現，預期貨櫃航運業者第二季營運略低於第一季，但不會落差太多。
