大摩：銅價修正 韓股見頂 今年新興股市恐已觸頂

MoneyDJ新聞 2021-02-04 09:18:45 記者 陳苓 報導

新興股市ETF改寫空前新高，洶湧資金流向新興市場之際，摩根士丹利(Morgan Stanley、大摩)出面警告，新興股市可能已經觸頂。

MoneyDJ iQuote報價顯示，3日iShares MSCI新興市場ETF(iShares MSCI Emerging Markets ETF、代號EEM.US)上揚0.50%、收55.74美元。1月21日EEM收在56.32美元，創歷史收盤高。EEM追蹤MSCI新興市場指數。

Barron`s 3日報導，以Jonathan Garner為首的大摩策略師表示，MSCI新興市場指數衝破了大摩年末目標值的1,330點後，走勢回檔；而且上週新興市場的吸金額打破空前紀錄。大摩表示，「狂熱」的資金潮通常代表市場來到頂部。

大摩列舉數項因素，解釋他們為何推測新興股市觸頂。原因之一是銅價出現修正，銅價與新興市場指數有強烈連動性。再來，美國聯準會(FED)、英國央行(BOE)、日本央行(BOJ)、歐洲央行(ECB)，這四大央行的資產負債表擴張，可能會在下個月探頂，之後資產負債表的增速將大幅放緩。

另外，常和新興市場呈反向走勢的美元，不再一路走貶，走勢開始回穩。與此同時，衡量中國流動性的指標顯示，該國流動性大減。

大摩策略師並說，南韓股市是新興股市的重要前哨，韓股的相對表現觸及重大頂部，往往發生在新興市場觸頂之前。去年3月19日以來，韓股表現勝出41%，但是此一相對優異的成績已在1月11日到達最高峰。

在此之前，各方一面倒看好新興市場。Yahoo Finance、華爾街日報等1月初報導，新冠肺炎疫苗開打，央行大力寬鬆，經濟活動廣泛回溫，都讓投資人情緒好轉，爭相湧入高報酬、高風險的新興市場資產。JPMorgan Asset Management策略師表示，不確定性消失，全球成長強力復甦，將嘉惠各國、打壓美元。他們認為，美元相對於新興市場貨幣的貶勢將最為明顯，新興貨幣仍有上行空間、而且估值還在相對低檔。

經理人早已動手加碼，美銀(BofA)2020年12月的全球基金經理人訪調顯示，加碼新興股市的比例創2010年11月以來新高。RBC Capital Markets的12月投資人訪調也顯示，未來6~12個月最有潛力的題材是新興股市、小型股、週期股。