《Fund消息》3月外資最愛印尼/泰國/印度/台灣

精實新聞 2012-04-02 17:55:53 記者 蕭燕翔 報導

新興亞洲再獲外資青睞！上周外資回補聚焦東協各國，分別買超印尼、泰國達3.19億美元與2.37億美元，另外菲律賓與越南股市亦見外資回流。至於先前最受青睞的印度與台灣股市，上周雖轉賣，分別調節2.08億美元與1.29億美元，但三月仍與印尼和泰國，擠進外資最愛的前四強。

JF印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)表示，印度SENSEX指數在2月中觸及18428點後，近期回到17000-18000之間整理，但外資買盤未見縮手，3月以來淨買超15.52億美元，今年以來累積淨買超逾88.66億美元，資金動能在亞股中名列前茅。

從外資角度分析，施樂富指出，儘管印度有雙赤字、通膨與政治等結構性挑戰，但就週期性角度，通膨、企業獲利、銀行流動性可望在今年觸底改善，因此，反而在股市回檔之際持續累積部位。

施樂富強調，近期印度股市漲勢先盛後衰，但印度經濟數據已在去年Q4落底，包括工業生產及零售銷售數據皆在回升。但隨國際油價再度走高，未來是否加深印度通膨隱憂仍需進一步觀察，短線仍看好指數在年線附近有支撐。

JF東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)說明，今年以來外資僅有1周賣超泰國股市，自2月起更維持周周淨買超，資金動能穩定。近年引領泰國股市出色表現的兩大關鍵─「農村收入改善」與「企業獲利增長」仍維持突出，隨農產銷量大增與農民收入成長，帶動民間消費與投資同步提升。再者，泰國股市股東報酬率達17%，出色獲利能力僅次於印尼，更足以和中、印兩大領頭羊比肩。

就股市表現來看，泰國股市已收復去年失土，再度站上金融海嘯以來新高，就評價與獲利面來看，更看好未來仍有市場價值的調升機會(re-rating)。黃寶麗分析，目前MSCI泰國指數今年預估本益比達11倍，低於多數東協市場與印度，可說相當便宜，伴隨新一輪企業投資循環、以及未來五年基礎建設推動，泰股續強格局機會濃厚。

黃寶麗認為，印尼通膨壓力已明顯下滑，加上信評機構調升國家債信，等待已久的土地取得法案通過，有利規模達770億美元的基礎建設計畫推動，整體而言，印尼結構性成長題材依然亮眼，足以支撐企業出色獲利水準，以及較高的股價淨值比。

摩根JF台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，上周外資轉手賣超台股，但三月仍維持淨買超達台幣323億元，買氣連旺4個月。回顧過去外資連買4個月後，隔月台股上漲機率高達百分百，平均上漲4.04%，拉長至後3月也僅出現1次下跌，平均漲幅達5.57%。

不過，近期油電雙漲恐加重成本，增添民生物資漲價壓力下，台股近期面臨較重的上檔壓力。葉鴻儒認為，台股上周周、月線同步收黑，現階段在盤面干擾因素眾多下，投資以保守為宜，並須持續觀察西班牙債務的疑慮對全球市場的影響。估計在成交量仍偏低情況下，短線仍以盤整格局為主，後續仍須高價股、蘋果供應鏈等相關類股先行止穩走揚，否則短線上空單仍居優勢。

葉鴻儒進一步表示，隨著三月營收及第一季財報即將出爐，業績將左右個股強弱走勢，在市場觀望氣氛較濃，且上檔壓力沉重下，預期盤勢仍為區間整理格局，選股上建議著重業績題材且具實質成長性、兩岸受惠及高殖利率個股。

表：亞洲主要股市外資買賣超情形(百萬美元)

資料來源：Bloomberg，當地證交所，印度統計至3/29，摩根投信整理