MoneyDJ新聞 2019-10-14 09:20:38 記者 陳苓 報導
外界對國際央行的超寬鬆貨幣政策，質疑聲浪四起，部份央行也似乎重新思考量化寬鬆(QE)的效果。策略師指出，這或許代表全球債券牛市接近尾聲，或至少漲勢暫歇。
Barron`s報導，國際清算銀行(Bank of International Settlements；簡稱BIS)素有「央行中的央行」之稱，BIS報告稱，全球金融海嘯後的寬鬆貨幣措施，大致有效。負利率成功刺激經濟。歐洲央行(ECB)的LTRO(長期再融資操作)等直接借貸計畫，也支持信貸流向私營部門。QE則有效壓低長期利率、舒緩金融狀況，儘管QE打壓長債溢價、並導致資產價值飆高，仍不足以抵銷對經濟的正面功效。
經濟學家大多同意BIS看法，但是市場也有不同見解。Shard Capital策略師Bill Blain直言， BIS報告根本是「一派胡言」(utter codswallop)。他痛批央行的非傳統貨幣政策造成經濟史上最嚴重的市場扭曲，導致金融資產大幅升值，只擴大了收入差距，對實際經濟毫無助益。拿公共資金替銀行紓困，讓富者更富、貧者更貧，使得民粹政治無可避免。
跡象顯示，最激進的QE實施者也重新思考策略，日本央行(BOJ)最近暗示，可能會減少購買長期公債，日本公債殖利率聞訊跳高。Ned Davis Research首席全球總經策略師Joe Kalish說，上述情況暗示全球債券牛市可能接近尾聲，或是會至少歇息。過去一週全球公債殖利率強彈，意味如果股市對貿易戰休兵的樂觀直覺無誤，債市感覺到國際央行正重新思考策略。
MarketWatch報導，中美貿易談判達成初步協議，11日美國10年期公債殖利率大漲9.9個基點至1.748%，為三週高點。
金融時報、路透社報導，歐洲央行9月份決議，將在11月份恢復購債。10日公布的會議紀錄顯示，歐央總裁德拉吉(見圖)不顧反對，強行恢復購債。購債異見多，歐債殖利率攀升。10日10年期德國公債殖利率衝上負0.48%，為三週高點；30年期德國公債殖利率更重回正值，為9月中以來首見。
歐洲最大保險商安聯(Allianz)，疾言厲色批評歐洲央行和歐央總裁德拉吉，讓貨幣政策「政治化」(politicization)。安聯執行總裁Oliver Bate砲轟，歐洲沒有實施財政改革，正是因為德拉吉讓人能輕鬆揮霍從未擁有的錢財。他說：「我很抱歉，我們創造獨立央行避免此類事情、避免央行印鈔。人們說德拉吉是獨立的，不、他不是。」
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