MoneyDJ新聞 2026-01-08 12:20:08 邱建齊 發佈
受到供需、總體面及成本等多重因素交互影響，中國工紙價格在2025年呈現先跌後漲再回檔的三階段走勢，瓦楞原紙140g出廠價在2025年底均價收2,950元人民幣/噸、全年漲幅約1%。至於在下半年漲勢凌厲的廢紙也在12月中旬急速回檔甚至快速將先前累積漲幅吐光、2025年全年轉為小跌並將跌勢延續到2026年，以浙江廢黃板紙A級終端價為例，昨(7)日跌破1,647元人民幣/噸、距離2025年10月的1,732元人民幣/噸已有超過5%跌幅。
法人指出，大陸工紙市場經歷2025年7~11月每噸單價累計上漲約人民幣700元後，12月每噸回落350~550元人民幣，不過廢紙在同期間跌勢更為陡峭下，仍有利工紙廠持續改善利潤空間。並觀察到隨著12月中價格修正及月底紙箱廠陸續回補庫存後，成品紙價格已於12月底小幅回升、每噸調漲約人民幣30~50元。
榮成(1909)12月自結單月合併營業利益1.26億元月增15%，合併稅前淨利0.98億，稅前EPS 0.07元為自9月份起連續4個月保持獲利。市場同步看好永豐餘(1907)及正隆(1904)中國地區在2025年Q4的獲利表現
2025年Q4整體來看，依據大陸國家統計局於12/27公布「造紙及紙製品業」利潤總額數據顯示，產業每月利潤率呈現逐月回升，從9月的3.46%提升至10月的3.51%、並於11月進一步上升至4.19%，利潤率已連續3個月階梯式走高。法人指出，造紙產業配合反內卷政策，加上大型紙廠透過成本結構優化、結構性調價及供給面產能擴張進入尾聲，將有助改善產業體質，預期造紙產業具備走出週期低點並逐步回穩能力。
展望2026年1月，法人預期工紙大廠將按年度計劃開展停機檢修，估計2026年Q1市場供給減量將逾百萬噸，儘管農曆年前仍有少量進口紙到港，但整體供需結構在春節前仍有機會呈現穩中偏多走勢。
