MoneyDJ新聞 2019-09-04 12:21:59 記者 郭妍希 報導
歐洲負利率盛行，超過3成的投資等級債都已經轉負，而當信評為投機等級的兩家業者週一(9月2日)發行債券時，吸引了大批投資人超額認購。
路透社2日報導，愛爾蘭紙包裝公司Smurfit Kappa發行的7.5億歐元(相當於8.358億美元)8年期投機等級債，票面利率只有1.5%。對到期期限如此長的投機等級債來說，這樣的利息非常低，但仍吸引投資人手捧39億歐元搶購。這讓該公司得以將發行規模從原本的5億歐元往上調。
德國鋼鐵業巨擘Thyssenkrupp則打算發行10億歐元、3.5年期、票面利率為2%的投機等級債，這同樣也吸引超過27.5億歐元的資金認購。
Smurfit Kappa在標普(S&P Global)、惠譽(Fitch)的債信皆為「BB+」，Thyssenkrupp在標普的債信為「BB-」、惠譽的債信則為「BB+」，兩者都被歸類為邊緣債券(crossover bonds，即評級介於高品質與垃圾債之間債券)。
市場預期歐洲央行(ECB)將會降息並展開資產收購行動，導致大量歐洲債券的殖利率轉負，這讓投資人別無選擇，即使上述投機等級債券的利息非常低，也只能硬著頭皮買下。Tradeweb報價顯示，超過1/3的歐洲投資等級債券殖利率都是負值。這迫使人們轉向更為投機的垃圾債。
債券殖利率反映令人不安的經濟現實
MarketWatch報導，Capital Economics新興市場首席經濟學家Neil Shearing 9月3日發表研究報告指出，公債的名目殖利率(Nominal Yield，指債券的票面利率)主要反映兩個因素，一是債券存續的期間市場對短期實質利率政策的預期，二是人們對通膨的預估。這兩個因素相互影響，且兩者在過去30年間都嚴重下降。
Shearing表示，過去數十年來經濟結構及人口的改變，像是持續低迷的通膨、已開發國家逐漸老化的人口，以及2008年全球爆發金融海嘯過後人們對新興市場充滿疑慮等因素，都增加了人們儲蓄的意願、並降低資本投資活動。
根據統計，全球擁有負殖利率的債券總額目前已超過17兆美元，多達30%的投資等級債如今殖利率都轉負。
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