MoneyDJ新聞 2022-02-14 13:22:13 記者 郭妍希 報導
通膨高漲問題可能惡化？工業非鐵金屬(base metal)庫存不斷萎縮、短缺問題「前所未見」，市場對於原物料、食品的需求卻水漲高。
英國金融時報13日報導，工業金屬的短缺問題特別劇烈，倫敦金屬交易所(LME)數種期貨的即期報價都比遠期報價還高，不少金屬現貨須大幅加價才能搶到手。Refinitiv統計顯示，彭博商品現貨指數(Bloomberg Commodity Spot Index)追蹤的23種原物料中，7種呈現逆價差(backwardation，指期貨價低於現貨價)。
美國銀行分析師Michael Widmer指出，庫存低迷現象不限於各大交易所倉儲，整個供應鏈皆受影響。舉例來說，各大交易所的銅庫存目前僅略高於40萬噸、只能供應全球不到一週需求；鋁的庫存同樣低迷，因為歐洲、中國冶煉廠難以承受高漲能源成本，被迫削減產能。鋁價上週在高盛預測庫存將在2023年耗盡後，一口氣突破3,200美元/噸、創13年新高。電池等級的碳酸鋰去(2021)年價格則暴衝超過400%、來到每噸50,000美元。
廠商減產只是供給短缺的一個原因，其他還包括新礦場及油田投資不足、天候惡劣、新冠疫情干擾供應鏈等。國際能源署((International Energy Agency，IEA)2月11日警告，若石油輸出國組織(OPEC)及盟國的產油量依舊跟目標有落差，供給吃緊問題勢將升溫、讓油價面臨上漲壓力。
農業市場方面，歐洲ICE期貨交易所(ICE futures exchange)的阿拉比卡咖啡豆庫存已降至22年新低，主因供應鏈受干擾、中美洲生產商出口下滑，咖啡買家如今都在忙著囤貨。Rabobank資深分析師Carlos Mera警告，今年以來咖啡庫存的下降速度很「驚人」，若繼續萎縮，「失控漲價」的機率恐大增。ICE交易所的阿拉比卡咖啡豆報價最近觸及每磅2.59美元的10年新高價，年初迄今大漲13%，較一年前激增兩倍以上。
專家：經濟俏有利銅、不利白銀
銅、白銀2021年走勢截然不同，銅因為全球經濟成長、供給緊縮帶動連續第三年走高，白銀卻走勢慘淡。專家推測，2022年銅價有望續漲、白銀則可能再次走跌。
全球總經避險基金Norbury Partners投資長Decio Nascimento 2021年12月曾表示，一般來說，若銅的表現擊敗白銀，意味著市場對於全球經濟非常樂觀。與此同時，全球成長、通膨及實質利率走揚，都可能傷及貴金屬。他預測，聰明的投資人將認知到銅市供給有多吃緊，且未來幾年都將持續短缺，銅價也會隨之上揚。
IHS Markit研究部主管John Mothersole表示，由於中國消費成長強勁，再加上銅礦生產受到干擾，銅的基本面已轉為短缺。Delta變種病毒肆虐，使全球供應鏈的摩擦情形延續得比預期還久，銅礦的生產活動直到2021年7月才開始復甦，且至今都「相對受限」。
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