MoneyDJ新聞 2015-10-27 11:25:58 記者 林詩茵 報導
被動元件MLCC廠商禾伸堂(3026)自結第3季營收35.11億元，季減1.07%，年減13.09%，旺季表現並不旺，禾伸堂表示，在景氣較平淡，且公司持續進行產品組合優化、淘汰低毛利率代理線，致營收較去年下滑，但估獲利在匯兌收益挹注下，單季業績有機會持穩第2季；而展望第4季，預期產業步入淡季營收將回落，但台幣升值有利成本降，獲利應不致明顯回落，公司仍以力求平穩為目標。
禾伸堂為主動元件代理商，以及被動元件製造商，主動元件佔營收比重約3成、被動元件近3成，系統模約1成多，而其他產品佔2成多。禾伸堂近2年以拚獲利不衝刺營收為目標，因此今年起調降暫停毛利率較差的產品線，也使今年前3季營收僅103.02億元，年減16.74%，不過，公司上半年毛利率因此達14.7%，優於去年同期的12.3%。
雖然禾伸堂第3季營收35.11億，僅持平第2季、旺季不太旺，且第3季台幣貶值並不利該公司代理線的美元採購成本，將使單季毛利率下滑，但公司強調，透過產品組合優化，且台幣貶值將有匯兌收益，因此單季獲利將可以持平前兩季的水準。
禾伸堂並統計，公司內部持續進行客戶應用端優化，減少消費電子和電腦產業營運佔比，至今已降至15%和10%，而通訊則一度達到逾5成，而工業及車用電子原本合計佔26%，今年9月則正式站穩3成，若後續相關營收佔比再提升，則有助毛利率表現。
禾伸堂並進一步指出，公司產品屬利基型、特殊規模產品，不搶手機小尺寸市場，走的是大尺寸、高壓等利基規格，因此使應用端在工業和車用電子佈局走穩後，後續成長仍可期，受景氣變化也不明顯。
展望明年，禾伸堂坦言，目前明年的景氣和產業前景還不清晰，但公司未來的策略仍是拚獲利不衝營收，目標獲利可以持穩走升。
法人則估，禾伸堂第3季EPS有機會站穩0.8元，第4季則在營收略減下，單季EPS也將略降；而全年營收估減10~15%，但EPS可以站穩3.2元。
法人表示，禾伸堂去年EPS 4.05元，主因有一次處分資產的業外收益挹注，若從本業來看，去年實際EPS應在3.2~3.3元左右，而今年營收雖降，但獲利仍平穩；至於明年，禾伸堂在車用、工業應用擴大，且散熱基板積極佈局LED特殊照明客戶，均有利獲利表現，因此明年營收、獲利有機會維持平穩。
