《Fund投資》市場避險情緒起 外資上周撤離新興亞股

MoneyDJ新聞 2016-06-20 17:58:33 記者 徐伯豫 報導

上周英、美、日央行舉行利率決策會議，會後均保持現有利率不變。但受到本周四英國舉行公投影響，使得上周外資在新興亞股由買轉賣，賣超逾3億美元(見下表)。在金額部分，以韓國遭賣超最為嚴重，淨流出逾3.6億美元，台股則遭賣超約2700萬美元。指數表現部分，上周除了菲律賓收高1.5%之外，新興亞股上周普遍收跌，整體新興亞洲收低2.5%，台股收低1.7%。

外資對亞洲股市買賣超金額

資料來源：Bloomberg，印度買賣超資料截至2016/06/16，其餘市場資料截至2016/06/17，中國信託投信整理。

中國信託亞太多元入息平衡基金經理人劉哲維表示，上周英美日央行在利率決策會議後皆維持利率不變。其中美國聯準會主席葉倫在會後表示，英國脫歐的確是利率決策所考量的重大風險，且原先較為鷹派的態度也漸軟化，使市場預期今年的升息機率漸漸偏向一次。在英國脫歐公投部分，在支持留歐的工黨議員遭槍擊死亡事件後，民調重新回到五五波，預期本周在公投結束前，全球市場仍將震盪。

不過，摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，即使面對美國升息不確定因素，外資上周並未大舉撤出新興亞股，顯示國際資金對於亞洲的信心度已明顯回溫，且新興市場整體PMI今年來逐步走高，反應出新興國家成長動能的回溫。

而隨基本面好轉，讓包括亞股在內的新興市場貨幣一甩過往重貶陰霾，羅傑瑞表示，新興國家與美國之間的經濟成長差距，也會反映在貨幣的表現上，一旦新興市場經濟改善趨勢能維持，有助於亞幣等新興貨幣擺脫過往頹勢，也利於提升亞洲等市場對國際資金的吸引力。

在台股部分，除了英國脫歐這個因素之外，摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，接下來OPEC還將重啟凍產協議，在在都將牽動外資在台股的去留動向；在此環境下，台股加權指數預計將以區間震盪、個股表現為主。

葉鴻儒指出，隨著時間逐漸步入第三季科技業拉貨旺季與暑假旺季，且適逢第二季財報公佈的空窗期，題材股將有表現空間。以暑假旺季概念股為例，包括航空、觀光、飯店、樂園等食衣住行內需相關類股，相對具題材性，股價有望上漲，此外，今年夏天氣溫屢創新高，也讓飲料股受到矚目。

從長線角度來看，葉鴻儒建議，仍要挑選具長線成長性的電動車、汽車零組件、物聯網、半導體等產業，且因台股已由過往類股齊漲齊跌走勢，逐漸轉為個股表現，因此，在上述高成長性產業中，仍要挑選出高市占率、獲利穩健、基本面良好的個股。

安聯中華新思路基金經理人許廷全則表示，隨著中國手機市場持續回溫，加上先前鋪貨屬相對保守，因此，接下來有機會迎接第三季的旺季行情，建議待利空鈍化後，可分批布局具利基題材、政策與趨勢支撐的成長股。

他指出，高殖利率與評價優勢仍提供台股下檔支撐，電子次產業以晶圓廠、IC設計相對較佳。蘋概股可望受惠第三季新品發表，且零組件備貨需求預計將提前至7月，因此，具有市占提升與新技術的族群，可多加留意。至於傳產，在自動駕駛系統的發展趨勢下，汽車零組件的中長線產業能見度仍高，可利用淡季修正逢低呈接。

另外看到東協國家，在基本面改善與改革政策支撐下，相對受到資金青睞。安聯目標多元入息基金經理人許家豪表示，上周淨流入稱冠東協的印尼，隨著振興刺激方案持續推出，經濟基本面與市場信心皆見同步提升。尤其新經濟內閣首長上任以來，跳脫以往穩定增長的政策思維，積極增加政府支出實現率，且聯合政黨的支持率也向上攀升，有助政局穩定與政策推展。

摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)分析，東協今年以來受惠美元升勢趨緩與風險偏好回升，漲勢在亞股中相對強勁，也吸引外資持續回補，使今年來主要東協國家多為資金淨流入。整體而言，不論是印尼、泰國、菲律賓、越南等市場皆有不同主題的投資機會，像是今年外資最愛的泰國股市，在泰國政府積極推動基礎建設，投入史上最高5000億泰銖金額帶動下，泰國經濟基本面見到好轉，也創造泰國股市多元的選股機會。

至於連續六周見淨流入的印度，許家豪表示，5月印度CPI及WPI分別為5.76%、0.79%，略高於預期的5.6%與0.5%，不過，隨著每年6到9月的季風雨季在6月初順利降臨，氣象局預估今年雨季的雨量將高於正常量，預計有利於農作產出增加，並提高農民收入及消費動能，且通膨率可望獲得控制。接下來可密切關注全國商品與服務稅法案的進展，若能順利通過，將驅動印度內需與出口正向發展。

此外，印度央行上周意外宣布調降基準利率1碼，已是今年第四度降息，同時表示將放寬房貸規定，預計在政策支撐、出口衰退減緩、消費力道反彈下，該國GDP有機會維持成長動能，並可望吸引資金持續流入。