MoneyDJ新聞 2026-05-06 07:39:17 黃文章 發佈
英國《金融時報》報導，2026年4月，全球石油庫存以創紀錄的速度暴跌，減少了近2億桶（每日660萬桶），主要原因是中東衝突嚴重壓縮供應，這也使得在夏季旅遊旺季來臨前，提高了價格出現「非線性」飆升的風險。隨著與伊朗有關的攻擊在阿拉伯聯合大公國發生，以及荷姆茲海峽的運輸受阻，貨運遭到嚴重削弱，石油庫存降至8年低點。
國際能源署（IEA）署長畢羅（Fatih Birol）此前表示，由中東衝突引發的當前能源危機，比近期歷史上的任何一次都更為嚴重，而且持續時間越長，其影響將越加深遠。他表示，在1970年代的石油危機中，全球每天約損失1,000萬桶石油，而目前則達到每日1,300萬桶。就天然氣而言，四年前俄烏衝突中損失約750億立方公尺，而目前已損失1,000億立方公尺。
綜合近期國際機構與市場數據，此輪庫存下降幅度極為顯著。國際能源署（IEA）指出，僅3月全球石油庫存就減少約8,500萬桶，而中東以外地區的庫存更大幅減少約2.05億桶 。進入4月，市場估計供應中斷規模擴大至約4.4億桶，顯示庫存持續被快速消耗 。同時，高盛指出全球庫存已降至僅約101天需求量，並可能進一步下降至98天，逼近8年低點。
此次庫存暴跌的核心原因在於荷姆茲海峽受阻所帶來的供應中斷。該海峽平時承載全球約20%的石油運輸，但戰爭爆發後，通行量一度降至每日僅約380萬桶，遠低於戰前約2,000萬桶的水平 。這意味著全球每日約有超過1,000萬桶以上的供應受到影響，甚至有分析指出約1,200萬桶/日供應被迫退出市場。供應端的急劇收縮，使得市場只能透過動用庫存來填補缺口。
法國興業銀行分析指出，自戰爭爆發以來，僅「海上庫存」就已消耗約2億桶，而商業庫存仍以每日約200萬桶速度下降。這代表市場已不再只是局部緊張，而是全面進入庫存快速去化週期。當庫存從緩衝工具轉為稀缺資源時，價格波動將呈現非線性上升，即價格不是緩慢上漲，而是可能出現跳躍式飆升。
庫存下降對全球經濟的衝擊具有區域與產業差異。亞洲與中東首先受到衝擊，出現燃料配給、石化產能下降與航空燃料短缺等現象。隨後影響擴散至歐洲與美國，例如美國汽油庫存已連續多週下降，並預測將降至歷史低位。這種從「能源短缺」向「經濟收縮」的傳導，正是所謂的非線性衝擊：當某一臨界點被突破後，經濟活動會突然顯著下滑，而非漸進調整。
國際能源署已協調釋放約4億桶戰略儲備，美國亦釋出約1.72億桶 。然而，這些措施僅能暫時緩解壓力。以全球每日消耗超過1億桶計算，這些儲備僅能支撐數日到數週，無法解決長期供應問題。而未來市場走向，將高度取決於荷姆茲海峽能否恢復通行，以及地緣政治是否進一步惡化。
根據美國石油協會（API）週二公布的數據，美國原油、汽油與蒸餾油庫存已連續第三週下降。截至5月1日當週，原油庫存減少810萬桶，汽油減少610萬桶，蒸餾油減少460萬桶。一般而言，單週變動若超過300萬桶即被市場視為重大訊號，而此次降幅遠高於常態，顯示供應端存在明顯缺口。
其次，汽油庫存下降610萬桶，反映需求端正在快速升溫。5月正值美國夏季駕車旺季前夕，汽油需求通常開始上升，而在油價高企與供應不穩的背景下，煉油廠仍需提高出貨量以滿足市場需求。然而，當原油供應受限時，煉油活動可能受到制約，形成「原料不足但需求強勁」的矛盾結構，進一步加劇庫存下降。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。
