MoneyDJ新聞 2016-11-23 17:48:22 記者 王怡茹 報導
川普主張擴大財政支出，使市場對通膨與聯準會(FED)升息預期持續加溫下，美國10年公債殖利率大幅彈升至2.3%，並引發REITs出現修正；全球不動產指數11月以來跌4.8%。投信法人表示，在美國啟動升息之前，REITs震盪難免，惟目前全球低利率環境仍未改變，因此，待不確定性消除後，REITs可望展開新一波漲勢，相對看好基本面穩健的北美及具高殖利率優勢的亞太市場。
FED將在12/13~14召開會議，根據聯邦基金利率期貨數據顯示，Fed 12月升息1碼機率達100%。而歷史經驗顯示，升息對REITs不一定是壞事；統計1993年以來美國10年期公債殖利率波段上揚逾100個基本點期間，全球不動產指數平均漲幅8.1%、美國REITs平均上漲2.1%，主要是因為利率攀升代表美國經濟基本面轉佳，將帶動房市需求，並可望進一步反映在不動產企業獲利上。
同時即便今(2016)年來美國升息議題不斷困擾不動產市場，惟今年來REITs指數仍繳出相對亮眼的成績單。根據Bloomberg資料顯示，今年以來道瓊REITs指數、亞太REITs指數分別上漲7.72%及14.83%(見末表)，漲幅雙雙超越S&P500(+6.47%)與MSCI亞太指數(+7.38%)。
台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝分析，以政策面來看，川普主張對企業減稅，將有利於REITs企業獲利的成長；此外，政策上也將減少監督，料有助於金融業貸款條件的放寬，亦助不動產業的發展。在經濟影響上，若減稅政策完全實施，預估等同4.4兆美元的經濟刺激，可望帶動資金回流美國，進而推升經濟與就業的成長，並間接提供商辦租金成長的有利條件。
富邦全球不動產基金經理人徐翊達則指出，目前美國REITs的平均股利率攀升到4~5%，優於平均3.3~3.6%的水準，同時有鑑於美國利率水準仍將處於長期低檔區，加上財政刺激政策出爐，其GDP可望走強，將有助房價表現，並使REITs更有吸引力；另外也看好低估值、高股利率的亞太REITs，包括澳洲及日本。
元大全球地產建設入息基金經理人吳昕憓認為，目前相對看好日本、印尼的後市發展，其中短期聚焦在日本開發商，因日本供需結構佳、搭配低評價，且在日圓貶值趨勢明顯下，有機會出現跌深反彈行情；印尼市場短期雖受到新興市場資金外流影響，但經濟體質佳、成長動能持續向上，中長期仍具吸引力。
REITs與美國、亞太股票市場之報酬率及股利率比較：
資料來源：Bloomberg，資料日期：2016/10/12。
