MoneyDJ新聞 2020-04-16 09:09:38 記者 陳苓 報導
疫情重創企業營運，儘管許多美企暫停回購庫藏股，但是只有少數公司調降股息。揮刀下砍股息者包括遊輪商Carnival、福特汽車(Ford)、航太業者波音(Boeing)等。專家警告，股息陣痛期才剛開始，存股族將蒙受痛苦。
CNBC 15日報導，Adviser Investments分析師Charles Toole報告稱：「股息陣痛期才剛開始...仰賴股息收入的投資人即將感受到，新冠大流行病連鎖效應造成的痛苦。」股息通常被視為神聖不可侵犯，公司極少揮刀大砍，但是如今狀況非比尋常。要知道哪些公司可能調降股息，可以觀察何者現金流驟降、或是股息殖利率升至高檔。另外，接受政府紓困的業者，也有壓力必須停發股息。
瑞士信貸的Michael Lerner表示：「撇開法規，最可能需要調降股息的公司，是當前現金流量低到不足以繼續發放股息的企業。」能源、零售、飛航、旅遊業風險最高，Raymond James點名數家公司，包括能源商Schlumberger(股息殖利率達12.6%)、Halliburton(股息殖利率達9.3%)，旅館業Host Hotels(股息殖利率達6.9%)、零售業Foot Locker(股息殖利率達6.9%)、美國航空(股息殖利率達3.4%)。
過去兩個月來，就算計入近來反彈，一些業者的股價仍狂摔30~50%。由於股息殖利率的計算方法是每股股息除以每股股價，股價崩盤大幅推升這些公司的股息殖利率，最明顯的例子之一是百貨業者Kohl`s。該公司股價從2月底的44美元，如今只剩約18美元(見下圖)。Kohl`s暫停實施庫藏股、並大砍資本開支，不過並未調降股息。目前Kohl`s的股息殖利率高達14.8%、遠高於去年12月31日的5.3%。該公司表示，正在檢討股息發放政策。
小心高息陷阱
Barron`s、MarketWatch 3月底報導，疫情肆虐美國，股價暴跌會讓股息殖利率看來更為誘人，存股族需要小心賠了夫人又折兵的「高息陷阱」(yield traps)。高盛預測，今年標普500成份股的股息恐怕會大減25%。
高息陷阱是指公司的股價跌幅超越盈餘，讓該公司從本益比和股息殖利率看來，數字相當漂亮。不過投資人敲進後，要是該公司下砍股息，股價可能慘崩，會讓投資價值大減，當初看中的股息也會部份蒸發、甚至全部消失。這會讓投資人不只在股價方面蒙受虧損、原本預期的股息也無法到手。
今年股息遭砍機率大增。今年第一季，標普500企業的殖利率提高9%，不過高盛預估，之後會有股息暫緩、削減、去除的浪潮，未來九個月股息將減38%。全年而言，今年企業發放股息將比去年降低25%。高盛也調降了2020年標普500企業的盈餘展望，估計盈餘將萎縮33%。
標普500成份股中，已有12家已經暫緩發放或下砍股息。宣布降低股息的業者，包括Apache、Occidental Petroleum、SL Green Realty、Old Dominion Freight Line。
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