MoneyDJ新聞 2026-04-15 11:23:51 蕭燕翔 發佈
當市場還在爭論是光進銅退還是光銅並進時，貿聯-KY(3665)跟其大客戶、也是AEC領導廠商的Credo，有志一同的透過併購，完整了AI高速連接解決方案供應者的版圖；此或也說明了，高速連接進入下世代的競爭，光電整合、供應鏈信賴基礎與門當戶對，也為既有贏家，樹立新的護城河門檻。
Credo過去半年股價被光進銅退重創不少，去年12月高峰一度還有超過200美元/股，今年第一季均價多數都在腰斬以上，不過近日連番反彈四到五成，股價直接回升到150美元以上，除券商報告重申看好其今年的業績成長外，最主要還是連續的併購案，證實了經營團隊在AI供應鏈不是只想打造一個AEC旋風，而是期待能扮演更多的整合供應商角色。
而Credo除了最新以7.5億美元加上0.92百萬股，收購矽光子廠商DustPhotonics外，去年第四季先收購了一家MicroLED光互連廠商Hyperlume，今年第一季再出手併購高速IP廠CoMira；等於在高速銅纜的事業外，擴大了光電布局，公司預期明年光通訊業務挹注可達5億美元，已是目前整體營收規模的近半，也宣示公司轉型為光電整合平台供應商的決心。
在提供光電整合的解決方案上，貿聯-KY動作並不落後Credo，甚至還小幅超前，據悉，除外界熟知併購深圳新富生光電，取得目前光插拔纜線與模組的技術、量產能力及指標客戶的交貨外，其延攬外部團隊也已就CPO發展佈局超過一年以上，這也是為何經營團隊在面對外界質疑光進銅退時，雖強調看好會是光銅並進，但也同時有信心的說，即便進入CPO，公司也做好了準備。
回到AI供應鏈的供貨邏輯，光與電向來不是對立的選項，而是客戶就成本效益的綜合考量，多數使用的情境確實將是並進，只是分布多寡可能與個別的資料中心需求與設計有關，如此一來，與其將光、電視為兩套的採購管理，通包的選項確實有其優勢，而像Credo及貿聯-KY過去累積在超級雲端客戶甚至是直供NV的信賴基礎，加上更門當戶對的市值規模，就成了後進者更難複製的門檻。
不過從電出發走到光，仍是兩個完全不同的技術基礎與上游供應鏈管理，透過收購取得的團隊，如何建立下世代更高產值的一加一大於二，也是外界看待已在銅世代取得領先地位的他們，下個再升級的關鍵。
