MoneyDJ新聞 2026-02-06 10:20:42 蕭燕翔 發佈
「光進銅退」的疑慮，導致貿聯-KY(3665)近期股價弱勢，不過法人力挺認為，在整體AI伺服器機櫃建置量持續成長，且光解決方案還有成本問題下，今年公司來自HPC業務仍將維持高速成長，佔營收比重將超過一半，對毛利率仍屬正面助益，本季營收也有維持季增、再創新高機會。
法人認為，近期貿聯股價隨大客戶Credo下跌偏弱，主要也是反映市場對光將取代銅成為資料中心主要解決方案的疑慮。不過就成本、供應鏈穩定性來說，AEC 800G解決方案最長距離已可達7米，足以支應資料中心現有傳輸多數的需求，CPO最快年底才有機會在交換器端小量導入，對今、明年貿聯HPC終端需求影響不大。
而貿聯去年第三季起HPC應用最大的貢獻已經來自電力的升級，而非純AEC，這也讓貿聯HPC業務並非完全等於Credo的業務展望。
法人也預估，貿聯去年第四季毛利率與營益率將持續增長，2025年每股稅後盈餘超過45元，今年營收仍將不亞於去年的增幅。
