《Fund眼看天下》美股擁4利多 下半年後勢看好

精實新聞 2012-07-20 16:42:25 記者 蕭燕翔 報導

資金面支撐，美股今年上半年表現優於預期，美股基金也雨露均霑；展望下半年，投信法人認為，美股擁有經濟面、企業獲利面、總統大選面及資金面等4方利多，可望支撐美股續強，而因市場對企業獲利過度悲觀，超級財報週後有機會重回基本面行情。

美股4大指數上半年全數正報酬，那斯達克漲幅還超過2位數，表現遠優於全球指數。鋒裕投資首席投資長龍邦奇(Giordano Lombardo)指出，美股今年相對強勢的理由來自資金面及首季財報優於預期，加上相較於歐洲，美國經濟仍維持溫和復甦，都是吸引買盤的條件。

時序進入美國超級財報週，企業獲利消息悲喜交加，富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，據Factset統計，迄今有72家企業發布負面財測，發布正面財測者僅有30家，使得市場益加關注美國企業受歐債危機的負面影響，不過截至本月中旬已公佈財報的31家企業來觀察，約有6成企業獲利優於預期，建議投資心態保持審慎樂觀。

展望下半年，投信法人認為，美股將坐擁總經面、企業基本面、資金面及總統大選題材面等4方利多。在總經面部分，富達卓越領航全球組合基金經理人游蕙蘭表示，根據該團隊預估，今、明2年美國經濟都能維持2%左右成長，衰退機率低於7%。

游惠蘭指出，相較於經濟成長率，S&P500企業今年企業盈餘仍能繳出5-6%成長，加上企業資產負債表呈持續好轉，不僅負債比遠低於1990年水準，且擁有高現金水位，強勁的資產負債表都有助超級財報週後市場目光重回企業盈餘基本面。

資金面部分，葛蘭．包爾認為，雖短期聯準會無推出另一波量化寬鬆的必要性，不過，現任聯準會主席柏南克是歷任最為市場派的主席，若美國經濟惡化，預期聯準會將會採取行動。游惠蘭也說，截至今年6月底，S&P500企業平均現金殖利率達2.6%，相較於美國10年期公債利率不及1.5%，利差創下1年新高，過去1週也吸引百億美元的資金回流美股，在聯準會可望延續扭轉操作、並維持利率在歷史低檔下，資金面可望持續偏多。

而11月美國將進行總統大選，葛蘭．包爾指出，1964~2011年S&P500指數表現中(不含2000年網通泡沫及2008年金融海嘯)，若逢總統大選年，美股下半年上漲幅度約7.4%，優於非大選年3.3%漲幅，若從全年來看，總統大選年美股全年約漲12.9%，亦優於非總統大選年的7.7%，顯示總統選舉年的美股表現值得期待。

不過龍邦奇也指出，下半年可能影響美股的變數包括歐債後續發展、就業市場成長狀況、美國財政懸崖(fiscal cliff)，根據美國國會預算辦公室今年5月預估，若到期政策不再延續，恐使得美國2013年上半年經濟衰退1.3%，全年經濟增速降至0.5%。

惟游惠蘭及葛蘭．包爾皆強調，即便共和黨對民主黨在財政預算出現歧見，但至少都不樂見經濟陷入衰退，且有鑒於去年政治鬥爭帶來信評及金融市場的負面衝擊，決策者不會坐視財政懸崖的發生，兩黨有機會先達成暫時性協議，或將財政預算與財政天花板限制用切割方式談判，尋求可能的解套方案。

美盛資金管理價值股票策略基金經理Sam Peters也表示，根據遠期本益比估算，美國主要類股目前價格處於過去估值區間的平均之下，美股未來出現強勁走勢的機會仍高，投資者應把握景氣疑慮下危機入市的投資機會，策略上可選擇資金配置良好、體質佳的的企業，並透過調整投資組合配置，監控風險及增強收益。

資料來源: 理柏資訊, 台幣計價至2012/6/30