MoneyDJ新聞 2026-01-30 12:24:30 鄭盈芷 發佈
氣動元件大廠亞德客-KY(1590)昨(29)日法說會釋出正向展望，並預期此輪上升循環將長於典型的兩年週期，主要來自中國政府持續經濟刺激政策，而從中國營收貢獻較高的自動化關鍵零組件同業全球傳動(4540)、氣立(4555)近期營收表現來看，也呈現一致走勢。近年中國經濟成長雖放緩，自動化產業則持續成長，看似反直覺，實際上是受到中國「內捲」與生存戰所帶動的產業升級與降成本需求所驅動，反而具有剛性支撐，不過產業內捲也傷到利潤，大廠較有規模優勢，但必須持續擴大規模，利基型廠商則試圖尋找具區隔的長線成長產業應用，包括半導體、新能源、機器人都是新切入方向。
亞德客-KY法說會上重申，認為關稅等問題對業務影響相當有限，中國政府如何推出更多政策來恢復民眾信心與消費，重要性遠遠大於美國關稅帶來的影響；對於法人詢問今年最大的風險，亞德客-KY也表示，中國刺激政策的持續性與力道仍是最大風險。
對於此波產業復甦循環，亞德客-KY認為，實際上氣動元件2024年下半年就已進入復甦循環，儘管當時僅是漸進式的溫和復甦，而在中國持續推出多項刺激政策下，公司認為，這一波復甦循環的時間，可能會比過去一般兩年的復甦週期來得更長，公司從去年9月起到目前為止，整體出貨表現都優於預期。
至於線性滑軌則通常落後氣動元件2~3季，去年Q4起需求已逐步改善，今年起可望回溫。
而追蹤其他自動化關鍵零組件廠近期營收，中國市場貢獻較高的全球傳動、氣立營收也出現回升態勢，氣立受惠於自動化設備客戶訂單支撐，看好今年1、3月營收穩高檔，全球傳動Q1也可續穩年增表現。
中國內捲推升自動化需求，卻也對產業利潤造成壓力，自動化關鍵零組件業者直言，以往客戶可能會偏好品質佳、可用5年的產品，現在則是把價格擺優先，而產品則是用兩年就汰換，面對市場趨勢變化，業者也必須調整產品設計與定位，改變生產方式。
觀察中國自動化產業成長力道除了來自持續降成本、求生存的驅動因素，中國近年重點發展產業如半導體、PCB、電動車、工具機、電池、新能源等也都是自動化應用持續擴張的原因。
面對市場變遷，大廠如亞德客-KY則持續擴大規模與市佔率，也透過提升生產效益、導入新的降成本舉措，加深護城河，氣立透過更改產品設計、調整產品與各項成本節約，去年已走出獲利低谷，全球傳動今年則期望透過調節兩岸產能，優化成本等措施，達到損平。
(圖片來源:資料庫)
