MoneyDJ新聞 2026-10-13 14:04:56 新聞中心 發佈
綜合陸媒及港媒報導，摩根士丹利與美銀針對京東集團(9618.HK)發表最新研究報告，兩家外資均預期京東集團第三季業績大致符合市場預期，零售收入恢復成長、新業務虧損收斂。大摩維持「減持」評等及美股目標價25美元，認為目標價對應2026年非公認會計準則本益比8倍，對比2026至2029年盈利年複合成長率9%，估值屬合理。美銀則重申「買入」評等，並將港股目標價由149港元降至145港元，美股目標價由38美元降至37美元。
大摩預估，第三季京東零售收入年增3.2%，主要受惠於智慧型手機銷售復甦及一般商品(特別是超市品類)表現強勁；然而，利潤端面臨壓力，預計營業利益率較去年同期持平，因毛利率的改善將被不斷增加的研發投入以及履約費用所抵消；非公認會計準則淨利約90億元(人民幣,下同)。此外，第三季新業務虧損預計收斂至96億元，主要受餐飲外賣虧損減至約58億元帶動。展望第四季，零售收入年增幅預計升至6%，外賣虧損有望降至50億元或以下。
美銀預估，第三季京東總淨收入年增3.6%至3,100億元，非公認會計準則淨利潤88億元；零售業務收入預計年增3%，營業利益率維持5.8%。第三季新業務虧損料收斂至95億元，當中包括50至60億元來自食品配送業務的虧損。美銀預計，全年京東零售經營利潤預計年增4%至537億元，加上新業務虧損收斂至380億元，共同支持全年非公認會計準則淨利潤預測達315億元、年增17%。
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