MoneyDJ新聞 2016-01-11 17:50:55 記者 徐伯豫 報導
2016年首周受到市場擔憂經濟前景與地緣政治風險增溫的影響，全球股市下跌、國際油價再破新低，市場恐慌情緒蔓延，資金由股轉債。根據研究機構EPFR統計2015/12/31~2016/1/6基金資金流向，上周債券型基金獲資金流入32.83億美元，創11周來最大流入規模。
甫踏入2016第一周，全球就因為沙烏地阿拉伯及伊朗緊張局勢升溫、北韓試爆氫彈、中國股市兩度觸發熔斷機制提早休市，且人民幣中間價見貶值力道，加上聯準會利率會議記錄顯示，部分決策官員對升息仍有疑慮等因素干擾，引發全球股、匯及商品市場震盪。
根據研究機構EPFR統計近周至1/6，投資等級債券型基金流入19億美元，新興市場債券型基金流入4.05億美元，連續兩周獲得資金流入。其中新興市場當地貨幣債券型基金為淨流入7.79億美元，但強勢貨幣債券型基金則為淨流出3.74億美元，高收益債券型基金近五周有四周見資金流出，但近周流出規模已縮小至4.28億美元。
主要債券型基金資金流向統計(單位：百萬美元)
| 2016/1/1~1/6 |
1,900 |
779 |
-374 |
-428 |
資料來源：EPFR，美銀美林證券，2016/1/7報告。
針對高收益債市部分，富蘭克林證券投顧指出，高收益債流動性的議題被過度解讀，雖然金融海嘯過後，歐美監管機關對於金融機構、券商持有公司債部位有更嚴格的規範，但隨電子交易的普及，市場整體規模與交易量持續擴大。根據SIFMA統計，2005年以來美國公開發行高收益債的平均月交易量達51億美元，而去年來平均月交易量更超過74億美元，顯示市場交易活絡、流動性充足。
而摩根策略總報酬基金經理人艾略特(James Elliot)則說明，高收益債並未走入空頭，只是產業走勢分歧。由於受累於原油市場供需嚴重失衡，能源類股股價重挫連帶使能源類高收益債券績效表現欠佳，拖累整體高收益債表現，因此，投資高收債基金，應該盡量避開CCC級債券或是能源及礦業佔較高的高收益債券基金，才可以安心享受收益。
此外，艾略特(James Elliot)指出，高收益債向來與美國經濟正向連動，對美債利率敏感度相對低，波動又較股市來得低，加上目前利率回歸正常化趨勢不變，無怪乎整體高收益債券基金上周賣壓已見顯著收斂。
至於連續兩周獲得資金流入的新興市場債券，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金麥可‧哈森泰博表示，目前多數新興市場的基本面較全球金融風暴及亞洲金融風暴時來得穩健，隨著市場逐漸發現部分新興國家的經濟與償債能力受到聯準會小幅升息的影響比預期來得小時，資金料將重返市場找尋當初被錯殺的標的，其則看好如韓國、馬來西亞、印尼及墨西哥等新興市場貨幣，具備良好的投資價值。
