MoneyDJ新聞 2016-07-12 17:57:05 記者 徐伯豫 報導
在歐洲國家盃足球賽落幕後，民眾將關注焦點轉往將於8月在巴西舉辦的奧運，而巴西股市今(2016)年來(至7/11)上漲24.48%，且相關股票型基金漲幅同樣也逾兩成，最高甚至超過五成。然而投資人擔心的是，奧運過後，巴西股市的亮眼績效會不會也隨之散去？投信法人預期，有鑑於利多因子可能集中於近期反應完畢，因此接下來對於巴西後市抱持中性看待，但建議投資人仍可持續定期定額投資，等待中長線的回報。
野村巴西基金經理人白芳苹表示，巴西市場今年有兩大利多支撐，使股市表現不俗。第一是通膨率由過去的高點11%，降至今年5月的9.32%；第二是將有降息空間，白芳苹預估，未來一年內，基準利率有機會從目前的14.25%下降2個百分點。在上述利多支撐，加上巴西GDP明年可望由負轉正，並帶動企業負債減輕與獲利增加下，今年上半年巴西股匯市已有相當搶眼表現。
除此之外，瀚亞巴西基金經理人張正鼎表示，今年有奧運賽事的加持，加上巴西總統羅賽芙(Dilma Rousseff)目前被停職接受調查及今年原物料價格呈反彈，也同樣對巴西股匯市表現帶來了加持作用。
巴西股票型基金報酬率(%)
| iShares MSCI巴西小型股ETF |
51.45 |
11.56 |
20.74 |
68.06 |
-2.47 |
-45.88 |
-59.72 |
| 匯豐環球投資基金-巴西股票AC |
48.62 |
11.75 |
16.76 |
61.80 |
-4.34 |
-32.08 |
-55.65 |
| iShares MSCI巴西指數EWZ.US |
48.36 |
12.75 |
12.84 |
62.07 |
-3.24 |
-23.01 |
-50.08 |
| iShares MSCI巴西指數ETF |
48.36 |
12.75 |
12.84 |
62.07 |
-3.24 |
-23.01 |
-50.08 |
| VanEck Vectors巴西小型股ETF |
47.30 |
14.10 |
20.39 |
62.31 |
-0.52 |
-45.32 |
-66.99 |
| 瑞銀(盧森堡)巴西股票基金(美元) |
46.07 |
6.53 |
16.48 |
53.99 |
3.26 |
-21.77 |
N/A |
| 法巴百利達巴西股票基金C股(美元) |
44.81 |
12.60 |
16.44 |
60.24 |
-4.82 |
-27.68 |
-51.60 |
| Global X巴西中型股ETF |
43.85 |
11.79 |
14.72 |
50.89 |
0.54 |
-24.57 |
-40.71 |
| 瀚亞巴西基金 |
41.95 |
7.67 |
19.18 |
49.80 |
-6.19 |
-31.46 |
-57.27 |
| 摩根基金-JPM巴西基金(美元)A股(累計) |
40.80 |
10.69 |
11.86 |
48.73 |
-4.00 |
-31.52 |
-53.27 |
| 元大巴西指數基金 |
40.42 |
6.27 |
12.16 |
52.46 |
3.22 |
-16.70 |
-42.53 |
| 野村巴西基金 |
28.53 |
5.35 |
15.65 |
35.92 |
-6.89 |
-22.46 |
-51.83 |
| WisdomTree巴西幣主動型ETF |
27.94 |
4.34 |
8.55 |
29.06 |
6.91 |
-8.04 |
-27.83 |
| Deutsche X-trackers MSCI巴西匯率避險股票ETF |
25.37 |
8.39 |
6.11 |
32.63 |
-4.82 |
-10.95 |
-34.70 |
淨值日期 ：2017/7/7-7/11，資料來源：MoneyDJ
不過，張正鼎認為，由於巴西當地有茲卡病毒的威脅，預期本次奧運的觀光客恐怕不會像其他屆踴躍，且參議院對羅賽芙的罷免案投票將會於本月底或8月上旬舉行，同時巴西前兩周又傳出舉債消息，換句話說，巴西股市的大部分利多多集中於7月到8月上旬，因此，其對於巴西股市後市行情僅中性看待。
張正鼎說明，羅賽芙執政時進行撙節，使得投資人不買帳，不過，新政府團隊中，財政部長與央行行長人選皆為親商派，使市場信心有轉佳的趨勢，且暫代的總統特梅爾(Michel Temer)一上任後就宣布量化寬鬆，增加政府支出，並稍微控制住通膨率。惟從總體來看，張正鼎並沒有看到好轉的跡象，且他認為，政府還是應該針對稅務或是內政收入進行改革，否則總經數據表現仍不理想，投資氣氛也不會好。
展望巴西股市後市，張正鼎認為，從總經來看，目前巴西位於拐點位置，若通膨可持續受到壓抑，政府赤字可出現縮減，整個股市題材面則可望超越基本面，並讓股市有樂觀看待的空間。在短線上，他認為在參議院舉辦罷免投票前還有上漲動力，惟若是決議罷免羅賽芙，將屬利多出盡，未來就看基本面的表現。當然，今年以來原物料價格的反彈對巴西來說有實質上助益，但是目前已經都反應了，未來原物料價格就要看中國的需求。
巴西股市指數部分，張正鼎認為目前將維持在5萬點上下10%的格局，在罷免投票案舉行前，逢低都可以短線進場，在5萬點以上則進行減碼。至於中長線部分，雖然巴西屬於高風險市場，然而張正鼎對於巴西看法仍偏樂觀，原因來自於新興市場人均所得低，且景氣循環跟原物料走勢連動，導致週期較長，適合定時定額。不過，他提醒，想要在巴西股市中獲得正報酬，還需要5~10年的等待期。
野村巴西基金經理人白芳苹則表示，巴西政局的變化顯然是左右巴西股市表現的最大因素之一，因此，建議投資人可以在評估自身風險後，持續觀察7月份公佈的經濟數據，再決定佈局的策略。針對目前已持有巴西基金的長期投資人，白芳苹建議，可以定期定額方式持續投資。至於目前空手的投資人，白芳苹指出，由於下半年全球不確定性因素仍然存在，不妨先等待，再找時機逢低加碼巴西基金。
