MoneyDJ新聞 2026-08-19 08:25:23 郭妍希 發佈
輝達(Nvidia Corp.)的信用違約交換(CDS)利差持續擴大、已超越7月底的前波高，暗示信貸市場變得愈來愈謹慎。
Seeking Alpha報導，Mott Capital Management分析師Michael Kramer 18日指出輝達的CDS買方報價利差已升至80.77，超越先前在7月29日創下的高峰，而輝達當天股價也剛好來到引人矚目的低點。(輝達5年期CDS利差走勢圖見此)
CDS本質上類似針對企業財務困境提供的保險，利差上升通常反映信貸市場交易員認為企業風險正在增加。
輝達CDS利差擴大之際，市場對於所謂「循環融資」(circular financing)模式能否持續，以及AI基礎設施建設帶來的大規模資產負債表承諾也日益憂心。
英國金融時報甫於8月17日報導，輝達已同意為OpenAI在俄亥俄州興建的一座大型新資料中心提供逾1,000億美元的財務擔保。該資料中心將與軟銀(SoftBank)主導的能源公司共同開發，這也是迄今規模最大的AI基礎設施交易之一。
另外，輝達還將向SB Energy投資15億美元。SB Energy於2019年在軟銀集團旗下成立，今(2026)年1月與OpenAI達成10億美元合作協議後，近期已將業務重心轉向資料中心開發。
就在輝達備受市場矚目的季度財報即將於8月27日公布之際，信貸市場的疑慮也日益升高。
輝達近日宣布對AI基礎設夥伴提供5,000億美元融資平台。對沖基金Atreides Management管理合夥人、早期投資SpaceX的明星經理人Gavin Baker 8月15日在矽谷熱門商業科技播客節目《All-In Podcast》受訪時指出，輝達執行長黃仁勳(Jensen Huang)透過向最大客戶提供前所未有的「賣方融資」(seller financing)，繞過目前受限的信貸市場，而此舉從根本上改變輝達的定位，使其不再只是硬體供應商，而是成為AI經濟體實質上的中央銀行。
在這套模式下，輝達負責設定條件，包括殘值保證，以及收入超過一定門檻後的分潤機制；高盛、KKR、黑石集團(Blackstone)等私人資本則負責實際的承銷作業，類似商業銀行將貨幣政策傳導至市場的作法。
(圖片來源：輝達)
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