精實新聞 2013-06-13 09:14:21 記者 王彤勻 報導
IC設計大廠瑞昱(2379)在4月營收創高後，5月意外出現降溫，營收月減10.11%來到23.26億元、年減0.42%，落至今年以來的次低，讓外界頗感訝異。而外資瑞信(Credit Suisse)對此則出具最新報告，指出瑞昱Q2於WiFi晶片在平板出貨的成長腳步將放緩，此外，PC相關晶片的出貨也延續疲軟的態勢，因此進一步將瑞昱Q2營收的季增幅度，從12%下修至6%。
瑞信分析，相較於4月初市場預估，中國白牌平板今年的出貨量可達1.2億台，如今則可能不如預期、僅有1億台左右的水準，瑞昱WiFi晶片的出貨狀況因此受牽動。
瑞信也點出，瑞昱雖能在和像瑞芯微(Rockchip)、全志(Allwinner)等AP應用處理器供應商的競爭中居於領先位置，但隨著聯發科(2454)、高通(Qualcomm)等大廠推出整合性的bundle design搶市，加上銳迪科(RDA)下半年將推WiFi晶片新品，以及展訊(SPREADTRUM)計畫要推出自己的in-house WiFi晶片解決方案，瑞信預估，瑞昱WiFi晶片市佔率向上的空間恐怕有限(據了解，瑞昱目前於中國大陸白牌平板的市佔約60%、智慧型手機市佔則在10%以上)。
至於在瑞昱Q2的PC相關產品線方面(包括Audio Codec、PC週邊IC、LCD Monitor Controller等晶片)，瑞信則認為，PC客戶將搶在英特爾Haswell處理器正式推出之前去化舊庫存，因此這部分Q2表現仍不會太好。繼瑞昱5月營收下滑後，瑞信估，其6月營收可能還會微減，也因此瑞信進一步調降對瑞昱Q2的營收預估。
在WiFi晶片、PC產品線等表現普遍不如預期的情況下，瑞信認為，DTV(數位電視)晶片的出貨將是瑞昱今年較閃耀的亮點，而瑞昱的DTV晶片也逐漸打入中國大陸的TV品牌廠。瑞信預估，瑞昱來自DTV晶片的營收貢獻，可望從去年的5%上升至今年的7%。
由於中國白牌平板今年出貨水準恐下修，加上扮演瑞昱成長火車頭的WiFi晶片，能否於競爭激烈的中國市場中殺出一條血路，仍充滿變數，瑞信因此對瑞昱2013、2014年的EPS預估，從原本的6.5元、7.25元，進一步調降至5.75元、6.25元。而瑞信雖同樣維持瑞昱的中立(NEUTRAL)評等，但將其目標價從85元一舉降至75元。
