MoneyDJ新聞 2026-04-23 06:16:43 黃文章 發佈
紐約商業交易所（NYMEX）6月原油期貨4月22日收盤上漲3.29美元或3.7%至每桶92.96美元，歐洲ICE期貨交易所（ICE Futures Europe）近月布蘭特原油上漲3.43美元或3.5%至每桶101.91美元。儘管美國總統川普宣布將無限期延長與伊朗的停火協議，但有報導指出在荷姆茲海峽至少三艘貨櫃船遭到槍火攻擊，伊朗並扣押了兩艘船隻。
美國銀行（Bank of America）執行長布萊恩·莫伊尼漢（Brian Moynihan）認為，更高的油價正逐漸成為經濟的頭痛問題，但目前尚未準備將其定性為全面性的危機。莫伊尼漢主張，若衝突持續延長，將可能抑制依賴石油的產品供應，使通膨更難控制。
美國銀行經濟學家仍預期美國經濟今年將成長2.1%，即使該行因戰爭與能源成本上升而將預測下調了0.5個百分點。莫伊尼漢表示，隨著油氣價格傳導至更廣泛的商品與服務，通膨很可能將進一步升溫。儘管如此，經濟目前尚未出現下滑。
莫伊尼漢特別談到油價的下游影響，尤其是對服裝、塑膠、鋁以及各種投入品等領域的影響，「這是遠比汽油短期上漲更大的經濟問題」。即使消費者能承受更昂貴的燃料，企業在持續的供應鏈中斷背景下，可能難以吸收更高的投入成本。他也警告會出現「價格的延續效應」，因為恢復石油與天然氣供應鏈並修復受損設施需要時間。
通膨已經受到影響。3月消費者物價指數（CPI）月增0.9%，其中能源成本上升10.9%為主要推動因素，而汽油價格大漲21.2%。軟性數據與企業調查也顯示壓力正在浮現。密西根大學4月初步消費者信心指數跌至歷史新低47.6，而一年期通膨預期則由3.8%升至令人擔憂的4.8%。
通膨預期的上升尤為值得警惕。當消費者預期未來物價將持續上漲時，可能提前消費或要求更高薪資，進而形成自我強化的通膨循環。在此情況下，即使美國聯準會不升息，實質利率環境仍可能維持緊縮，對經濟形成壓力。
能源價格上升已成為推動消費者物價上漲的主要因素，尤其汽油價格的大幅攀升，幾乎主導了整體CPI的變動。然而，更值得關注的是其「傳導效應」。石油不僅影響交通與能源成本，更是塑膠、鋁、紡織等多數工業產品的基礎投入。一旦能源價格持續高檔，將透過供應鏈逐層傳導，最終推高整體物價水準，形成廣泛性的成本推動型通膨。
當前經濟之所以尚未出現明顯衰退，關鍵在於需求端仍具韌性。數據顯示，美國消費者支出仍維持成長，銀行體系的財報亦表現強勁，顯示企業與家庭資產負債表尚屬健康。這種現象可理解為疫情後累積的財富效應與勞動市場穩定所帶來的支撐。然而，這種韌性可能具有滯後性，一旦高成本環境持續時間過長，企業利潤將被侵蝕，最終可能反映為投資減少與就業放緩。
供應鏈風險是本次危機的真正核心。荷姆茲海峽作為全球能源運輸命脈，其反覆封鎖意味著市場不僅面臨價格上升，更面臨供應不確定性。這種不確定性對企業決策的影響，往往大於價格本身。企業在無法預測原料供應與成本的情況下，將傾向延後投資與擴產，進一步壓抑經濟動能。
（圖片來源：MoneyDJ理財網資料庫）
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