MoneyDJ新聞 2019-10-16 10:18:08 記者 張以忠 報導
代工五哥因為客戶及業務不同，以及產能遷移計畫步調差異，對於今(2019)年第4季展望各不相同，以往代工五哥第4季營收能優於上一季或是持平，今年而言，法人預期，僅仁寶(2324)、和碩(4938)第4季營收持續向上，廣達(2382)及英業達(2356)則看修正。
今年以來代工五哥普遍受到上半年CPU缺貨、中美貿易戰不確性因素、產能轉移出貨受到影響、部分品牌廠旺季之前提前拉貨導致旺季不旺等因素影響，營運節奏或多或少受到影響。
近期代工廠9月營收公布，由於品牌客戶基於貿易戰不確定性，普遍6月有提前拉貨，第3季在基期因素下，NB拉貨需求普遍有旺季不旺現象，代工五哥9月NB出貨雖較上月持平至成長，不過整體第3季NB出貨則較上季則呈現旺季不旺現象。
展望第4季，代工五哥因為客戶及業務不同，以及產能遷移計畫步調差異，對於今年第4季展望各不相同。
蘋果產品助攻，仁寶、和碩Q4正向
和碩9月營收1577.15億元月增60.27%、年增31.53%，為五哥中成長幅度最佳，和碩9月NB出貨為95萬台、僅較上月的90-95萬台持平至小增，營收大幅成長推估為組裝iPhone 11出貨所帶動。
展望第4季，法人指出，iPhone 11銷售需求要預期為佳，近期傳出蘋果上調新機出貨量，和碩以6.1吋LCD版本的iPhone 11組裝為主，屬於市場主流機種，預期銷售需求將能持續，帶動和碩第4季營收較上一季走高。
仁寶9月NB出貨420萬台、月增60萬台，其中非NB出貨成長幅度更佳，推估為Apple Watch出貨增溫所帶動，合計第3季NB出貨1150萬台、則較上季減少高個位數。
展望第4季，預期仁寶NB出貨看季持平，不過非NB產品部份，近年因為在Apple Watch組裝市佔率持續提升，預期步入第4季消費性電子拉貨旺季將持續升溫，加上iPad新品持續拉貨帶動下，整體第4季非NB產品出貨將較上一季走高，帶動合併營收較前季增溫。
貿易戰不確性因素+產能轉移，廣達、英業達Q4看保守
第4季展望較為保守的為廣達及英業達。廣達9月NB出貨350萬台、月增50萬台，營收較上月減少，推估為非NB業務出貨減弱所致，合計第3季NB出貨量達930萬台、則優於上一季的870萬台。
廣達認為基於貿易戰籠罩不確定性氛圍，整體下半年變數很多，貿易戰所引發的匯率戰是否影響需求目前很難預估。
法人則認為，廣達NB消費性機種比重較高，今年NB商用機種需求較佳，廣達NB出貨動能較為疲弱，加上在智慧手錶業務也有其他同業切入之下，對整體營收表現較為不利，所幸廣達伺服器業務仍穩健成長，並以在趨勢上的資料中心客戶為主，且在北美四大雲端資料中心業者具有高市佔率，在雲端伺服器持續成長態勢下，對於廣達營收仍有一定支撐作用。
英業達9月NB出貨170萬台、月增10萬台，整體第3季NB出貨較上季持平，主要受到第2季底NB客戶已有提前拉貨現象、使第3季出貨旺季不旺。
英業達保守看待第4季營運，NB方面，預期出貨量與前季相當，主要是12月15日有美國向中國輸美NB產品加徵關稅疑慮、因此對出貨展望保守看待，另因第4季產品組合以中低階為主、ASP(產品平均單價)較低，因此NB出貨金額可能低於前一季；伺服器方面，雖然美系資料中心客戶需求有所提升，不過英業達目前以品牌伺服器客戶為主，目前品牌伺服器客戶下單能見度不算正向，預期第4季伺服器出貨將較上一季修正。
英業達第4季營收展望較同業為保守，可能主要原因出在智慧裝置業務上。一般智慧裝置與消費性電子需求呈正相關，下半年配合聖誕節前鋪貨需求，拉貨力道會逐季走旺，這一點在仁寶的Apple Watch及iPad、和碩的iPhone 11都能看到這樣的季節性需求。
英業達的智慧裝置產品客戶主要是美系無線藍牙耳機、陸系手機、美系智慧音箱、美系穿戴裝置等客戶，英業達目前智慧裝置佔整體營收約15-20%，受到加徵課稅影響的輸美智慧裝置大約佔其中的25-35%。
目前除了美系耳機客戶還未指示轉移產能之外，其餘大部分智慧裝置客戶已決定轉移，將以英業達檳城廠為轉移重心，預計今年底前會陸續完成新增產線建置，而英業達基於第4季智慧裝置客戶產能轉移過程中將多少對出貨產生影響，因此才會看本季消費性電子旺季出貨恐不旺。
至於緯創(3231)9月NB出貨達180萬台、月增40萬台，伺服器、螢幕、桌機出貨也較上月成長，合計第3季NB出貨450萬台、較上一季個位數成長。展望第4季，預期客戶因應12月15日美國向中國輸美NB產品加徵關稅而有備貨需求，整體NB出貨不會低於前季，加上伺服器出貨也會較前季增溫，整體而言，緯創第4季營運展望有持穩表現。
