MoneyDJ新聞 2016-02-23 11:45:26 記者 陳苓 報導
被動投資正當道，其中融合主/被動操盤的「智慧型投資策略」(Smart Beta)更是受到熱捧，不過Smart Beta的先驅者之一，最近卻疾言厲色警告，此種策略可能會出包，投資人將蒙受高額損失。
金融時報(FT)22日報導，Research Affiliates是最早推出Smart Beta指數的公司之一，該公司董事長兼執行董事Rob Arnott強調，Smart Beta大受歡迎，可能導致報酬驟降、估計未來3~5年部分投資人可能會損失慘重。
Smart Beta把被動投資略做修改，比方說排除波動性較高個股，以便讓報酬高於大盤。近年來此種策略極為熱門，晨星數據顯示，Smart Beta的資產管理規模從2008年的1,030億美元，2015年躍增至6,160億美元。
Arnott指出，一味追求高報酬，不看基本面，可能有嚴重後果。要是光跟著追高，買入理由與估值無關，可能會買在泡沫頂點。安聯投信(Allianz Global Investors)共同主管Andreas Utermann本月初也指出，Smart Beta未必有利投資人。
被動投資近來頻頻遭到點名，知名大空頭David Stockman認為ETF是泡沫金融產物，不應存在真正的自由市場。他斷言ETF重挫無可避免，將引爆劇烈拋售，造成新一波全球金融危機。
Daily Reckoning、Newsmax報導，雷根時期的白宮預算管理局(OMB)局長Stockman認為，ETF是泡沫金融的產物，也是動能投機工具(即追高殺低)，對應標的流動性遠不及ETF。股市重挫時，ETF會拋售相應部位，折價幅度可能極大。他說，ETF重挫無可避免。
Stockman 2月接受財經電視台專訪更說，銀行把最糟的貨色丟到共同基金和ETF，上回金融海嘯時，只有避險基金出現贖回潮，這次情況更嚴重，價值5兆、6兆的共同基金、價值3兆的ETF可能遭到拋售。
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