MoneyDJ新聞 2022-09-16 09:00:11 記者 邱建齊 報導
食品大廠泰山(1218)8月營收受惠油與豆粉末端行情仍在高檔及中元節效應優於去(2021)年而改寫歷史新高，但月營收往往在中元節見高峰，今(2022)年剩餘月份應難再過高。由於B2B業務成本轉嫁能力優於B2C並佔泰山營收逾6成，儘管原物料上漲，上半年本業獲利仍為年增，但因認列全家(5903)獲利金額衰退使EPS低於去年同期。法人表示，隨著全家第三季獲利將有較大爆發力道、預估下半年將明顯貢獻泰山轉投資收益，今年EPS除將優於去年、更有挑戰新高機會。
泰山8月合併營收10.54億元，月增3%、年增10%；前8月合併營收74.20億元、年增13%。公司表示，B2B的部分，之前黃小玉上漲所帶動的油跟豆粉末端行情都還在高檔，加上今年疫情影響不像去年嚴重、B2C受惠中元節程度較多，尤其夏天又是飲料旺季，點心/油品旺季則在中元節，加成效果下推升8月營收創新高，而過往中元節也都是每年營收最高的時候，亦即今年單月營收高峰應已過。
泰山上半年合併營收53.15億元、年增14%，營業毛利7.92億元則年增7%，顯見價格無法完全反應原物料成本增加。公司表示，B2C通常無法充分反應，包括通路希望配合維持最低價或是政府希望不要影響消費者物價指數上漲，許多原物料上漲卻無法完全反應的狀況比去年同期嚴峻許多；但另有超過一半營收在針對B2B的大宗物資業務、價格比較浮動，轉嫁也相對順利。
但因業外「採權益法之關聯企業及合資損益之份額」認列1.51億元低於去年同期的1.75億元，使得上半年EPS以0.56元低於去年同期的0.62元。上半年所認列轉投資收益中，以合併持股22.47%的全家認列1.18億元佔78%比重最高，而全家今年上半年獲利衰退22%，認列金額同步減少。
法人指出，由於全家去年第三季是受三級警戒影響最嚴重時間點、EPS僅1.27元，今年第三季則明顯受惠人流復甦及高溫/國旅商機、估EPS超過3元，下半年則可望挹注泰山接近3億元轉投資收益、年增近9成。
泰山各產品營收佔比，歸屬於B2B的業務約62%、分別為油脂產品58%及飼料產品4%，歸屬於B2C的食品產品則有34%，其他佔4%。法人表示，下半年原物料成本若同上半年仍高於去年同期，則泰山營收結構中較容易轉嫁的B2B佔多數，本業獲利仍有機會以低於營收的年增幅度優於去年同期，加上全家獲利貢獻大增，下半年EPS可望遠優於去年同期的0.6元、甚至超過1元，全年EPS除超越去年的1.22元、並有機會挑戰2020年1.75元歷史紀錄。
