MoneyDJ新聞 2021-02-04 10:52:02 記者 陳怡潔 報導
近期美國散戶軍團將注意力轉向白銀，帶動白銀價格暴漲。瑞銀(UBS)今(4)日表示，在投機性資金高漲下，不能排除白銀短期內將再次突破30美元/盎司，但亦預期白銀難以持久保持在高位，預估銀價在年中後將逐步下滑，到年末時降至28美元/盎司左右；金價部分，瑞銀估金價將在今(2021)年上半年反彈至1,900美元/盎司上方，但年末前將徐徐降至1,800美元/盎司。
瑞銀財富管理投資總監辦公室指出，因散戶大家將焦點轉向白銀，自1月27日起銀價在短短4天內上暴漲最多近20%，然而2月2日銀價回落10%，失守27美元/盎司；至於黃金未受投機性資金青睞，相對白銀價格比率從先前的73倍，迅速下跌至63倍。
瑞銀表示，在去年12月初，瑞銀已預期白銀能夠跑贏黃金，當時銀價僅略高於24美元/盎司。在投機性資金高漲下，不能排除白銀短期內將再次突破30美元/盎司，但亦相信白銀價格難以持久保持在高位；瑞銀小幅上調了白銀6月目標價格，從原來的29美元/盎司升至30美元，但也預估銀價在年中後將逐步下滑，到年末時降至28美元/盎司左右。
瑞銀進一步指出，儘管全球經濟逐漸復甦，但美國貨幣政策還是不利於美元，同時對實體資產構成支撐，因此將支持銀價在未來數個月保持在偏高水準。從基本面來細看白銀的需求，基於全球多個國家推進碳減排目標及可再生能源，而超過50%的白銀乃用於太陽能電池板及電子產品等工業生產，市場對白銀存在週期性需求。
此外，基於白銀供給難以短時間內大幅增加，市場規模也相對較小，潛在的額外需求容易導致市場出現供不應求。最近，白銀的投資需求強勁，原預計今年過剩的供給2億盎司(價值約57億美元)將輕易被市場吸納。另外，儘管白銀ETF部位達到歷史新高，但期貨市場裡的淨多頭部位並不算緊繃，對空頭部位也可能產生抑制作用。
關於金價，瑞銀表示，投機性資金最近大舉買進白銀，卻並未青睞黃金；黃金相對白銀價格比率從先前的73倍，迅速下跌至63倍。在銀價急漲期間，本月初曾經突破1,950美元/盎司的金價，繼續在1,850至1,860美元/盎司區間徘徊，昨日則再度失守1,840美元/盎司。
展望金價今年走勢，瑞銀認為先要判斷美國實際利率、美元趨勢及市場不確定性。首先，美國實際利率料將在第一季觸底，大概會降至-1%至-1.2%，之後會逐漸回升，因而讓金價承壓，不過，與此同時，美元進一步走弱也會對金價形成支持。
瑞銀也表示，當全球開展大規模接種疫苗後，作為避險資產的黃金需求將隨之下滑。總體而言，瑞銀預期金價在今年上半年將反彈至1,900美元/盎司上方，但年末前將徐徐降至1,800美元/盎司。從戰術性來說，雖然金價的潛在上漲空間不大，但黃金對整個資產組合依然可帶來戰略性的風險分散作用。
